伍礼贤 - 华润万象生活稳定性高 | 开工前落盘
伍礼贤
2025-09-26 02:00 HKT
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虽然近年内地房地产行业下行，但华润万象生活（1209）业绩依然稳步上扬。集团中期收入按年升6.5%，纯利按年增7.4%，收入及纯利均自2020年以来已连升5年。毛利率37.1%，按年升3.1个百分点，过往5年间亦稳步上扬。
集团商业航道收入持续增长，收入按年增15%，同时管理及销售费用率持续下跌，资产负债结构合理，基本面不俗。公司中期派息比率达100%，上市近5年以来共派发3次特别息，反映管理层愿意回馈股东，增加长线投资吸引力。
现阶段物管行业市场竞争加速分化，行业集中度提升。行业龙头可透过规模优势、品牌效应及多元化服务能力，持续在市场竞争中占据主导地位。投资者可考虑在40元买入，目标价43.5元，跌穿37元止蚀。
笔者为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。
光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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