利贞 - 快手新AI模型具竞争力 | 实力股起底
快手（1024）近期推出的可灵2.5 Turbo模型在影片生成质量和成本控制方面显著提升。值得注意的是，可灵2.5 Turbo模型除了在质素上显著提升外，其价格亦大幅降低，将进一步推动用户使用率和模型竞争力上升。看好人工智能与电商协同效应方面仍有良好潜在上行空间，加上快手为内地第二大短片平台，拥有超过7亿名月活跃用户，将可率先受惠行业高速发展，建议可于75.6元买入，中长线目标价100元。快手昨日收报78.15元，升1.3元，升幅1.69%。
影片生成市场料快速增长
快手日前推出可灵2.5 Turbo模型，无论在文本回应、动画效果、风格一致性及美学质量等多方面能力显著提升。据悉在专业评估人员的胜负比测评中，对比Veo3-fast、Seedance 1.0、Seedance 1.0 mini等模型，可灵2.5 Turbo模型表现均保持领先。
新模型进一步增强影片生成的可控性、稳定性与一致性，生成一段5秒1080p高清影片仅需25灵感值，价格相比2.1模型同档位低近3成，相信是由于技术进阶带来的成本降低。
目前AI影片生成行业仍处于早期阶段，市场规模正快速增长，并可能颠覆传统广告及短剧制作模式，而关键正在于持续升级的模型能力与用户渗透率；可灵新模型透过更具竞争力的成本，提供顶级性能的AI影片生成方案，预期可成功抢占不少市场份额。
早前国家市监局对快手全资子公司成都快购科技涉嫌违反《中华人民共和国电子商务法》等法律法规行为立案调查。根据市场监管行政处罚程序及潜在罚则，估计事件对快手影响轻微。事实上，成都快购亦已表明业务如常，故此是次调查对快手的影响属可控。
子企遭调查影响微
快手截至2025年6月底，第2季纯利49.22亿元（人民币，下同），按年增长23.7%，每股盈利1.15元；经调整利润则录56.18亿元，按年升20.1%，创单季历史新高。经调整EBITDA为77.15亿元，按年增21.6%。期内收入达350.46亿元，按年升13.1%。
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