大行晨报 - 加元走势中性偏淡｜大行晨报
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2025-09-23 02:00 HKT
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美国联储局议息后宣布减息0.25厘，将联邦基金利率区间降到4至4.25厘，结果符合市场预期。会后公布的季度利率点阵图显示，货币政策委员会（FOMC）官员们预计今年年底前仍有两次减息机会，每次减息幅度为0.25厘。联储局主席鲍威尔称，今次减息行动属于风险管理，市场揣测其暗示联储局并非开启持续的减息周期，仍然将逐次会议作出利率决定。美汇指数于联储局议息后曾跌至今年低位约96.218水平，期后却小幅反弹至97.8水平整固。今周美国将公布多项经济数据，包括8月份个人消费支出物价指数（PCE），以及美国第二季国内生产总值GDP终值，两项数据将会成为联储局往后减息路径的参考。
加拿大央行上周议息会议将利率下调25个基点至2.5厘，符合市场预期，这是加央行6个月来首次减息，原因是失业率高企，且对核心通胀压力的担忧有所缓解。央行行长麦克勒姆表示，美国关税带来的影响仍然存在较大的不确定性，央行将继续评估风险以决定利率路径。惟各项数据显示加国现时经济萎缩，加上就业数据疲软，消息或不利加元走势。数据显示，加拿大第二季度经济增长低于市场预期，第二季GDP出现近两年来首次萎缩，按年下挫1.6%，逊于市场预期的0.6%的跌幅，为新冠疫情以来最大降幅。8月份失业率则由7月的6.9%攀升至7.1%，创下9年来最高。
笔者认为，现时加拿大的经济基本面不佳，同时依赖能源出口的加拿大外围环境亦面临贸易战及原油增产的风险，加上美元短线小幅反弹影响了非美货币表现，建议持有加元的投资者可先沽出部分加元止赚，等美元兑加元升至1.395水平，才再度买入加元以搏反弹。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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