大行晨报 - 日央行料按兵不动｜大行晨报
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2025-09-19 02:00 HKT
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日本东京地区8月核心消费者物价涨幅有所放缓，日本政府数据显示，剔除新鲜食品但包含燃料成本的东京地区8月核心消费者物价指数（CPI）按年升幅由7月的2.9%，放缓至2.5%，符合市场预期，但仍高于央行2%的目标，期内剔除新鲜食品和燃料成本的核心通胀按年上涨3%，升幅较7月的3.1%略微回落。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价走势符合央行预期，央行继续加息意愿不会改变，市场保持对日本央行加息预期。
日本央行将于今日稍后时间公布议息结果，市场预计本次会议将会维持利率不变，10月加息机率有3成左右。今次议息会议前仍有一次通胀数据有待公布，预料通胀数据不会影响今次议息结果。
圆汇后市中性偏好
另外，日本经济连续5季录得增长，受惠民间消费数据调整，日本第二季国内生产总值（GDP）按季升0.5%，按年则增长2.2%，高于市场预期，亦优于先前公布的初值。笔者于9月5日在本栏提醒读者，日圆可考虑逢低买入，以捕捉日圆回升机会，当时美元兑日圆正于149.2水平见明显阻力，而随后两周以来，日圆走势符合笔者预期，迎来新一轮反弹。
近两周以来，美元兑日圆跌穿50天线，并于周三盘中低见145.49，创下今年7月以来低位，执笔之时，日圆小幅走软，美元兑日圆回升至147水平之上。短线来看，美汇指数近期跌势较急，短线不排除有机会反弹，美元兑日圆因此将反弹整固，投资者不妨现时止盈沽出日圆，以捕捉下一次入场机会。展望2025下半年，我们维持日圆中性偏好看法不变，预计美元兑日圆将于135至152区间水平上落。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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