甄荣 - 海外拓展战略奏效 同仁堂国药可留意｜中环晨星
自8月份以来，虽然市场波动率明显放大，但恒生指数震荡中枢依然维持上移。目前，市场交易主线再次到了相对缺乏的窗口期，建议关注估值出现一定修复、增长预期有望上修的医药板块。个股方面，同仁堂国药（3613）近日公布业绩，尽管香港经济依然面临较大外部冲击，零售业表现疲弱，但其通过积极拓展市场版图，同时发力营销、生产、研发，提升经营质效，依然实现稳健表现。
回顾上半年业绩，同仁堂国药实现收入761.7百万港元，净利润245.9百万港元。其中，香港地区通过对线下门店进行升级改造，焕新产品包装、强化市场营销等方式，实现收入434.9百万港元，零售终端进一步扩张至30间。
研发方面，同仁堂国药持续拓展产品矩阵，不断丰富产品种类，以满足市场多元化需求。2025年上半年，其自研的金钗石斛散获香港中医药管理委员会颁发的中成药注册认证，产品矩阵进一步扩大；子公司研发的「一种抗衰老产品的制备方法及其用途」发明专利获国家知识产权局的正式授权，抗衰老领域技术实力凸显。此外，公司灵芝姜黄复方活血安神胶囊临床试验方案顺利通过专家评审，进一步拓宽公司收入开源。
此外，同仁堂国药不断拓展业务边界，将业务范围从中医药拓展至深耕天然健康产品领域，稳步推进海外拓展战略。2025年4月，北京同仁堂鹿产品正式落地新西兰，主打鹿茸、鹿尾等高端养生品类。此次新品的成功落地，标志着同仁堂国药海外产业布局取得关键成效，为其长期发展注入增长新动能。
笔者认为，同仁堂国药业绩逆势增长彰显经营韧性，海外布局拓展增长空间，随着香港地区消费环境持续改善，叠加公司积极强化营销研发，预期其业绩有望持续恢复。走势上，同仁堂国药2025年以来呈震荡攀升之势，上升趋势维持良好。近期虽有所回落，但30日线支撑明显，可考虑该点位置附近吸纳，中长线好仓部署。
甄荣
