甄荣 - 伟仕佳杰值得关注 | 中环晨星
甄荣
2025-08-25 02:00 HKT
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伟仕佳杰（856）今年股价大涨1.3倍，远远跑赢大市表现，主因公司估值修复、业务优异，以及AI与云计算等新兴业务爆发式增长。集团上半年营业收入达455亿元，按年增长13.6%；净利润约6.1亿元，按年增长34.7%。集团净利润增速远超营收增速，显示公司盈利质量显著提升，主因高毛利的云服务管理、AI算力服务等业务占比持续提升，以及有效成本控制。
云及AI算力板块成为公司最亮眼的增长引擎，该业务按年增长67.9%，其中与阿里云、华为云、亚马逊云的合作业务分别增长156%、29%和293%。自2024年5月成为VMware独家总代理后，相关业务按年增长295%，显示出强大的业务整合能力。
东南亚市场是伟仕佳杰的另一大亮点，集团上半年该区域业绩按年增长22.5%，其中泰国、菲律宾、马来西亚、印尼子公司分别实现50%、45%、31%、30%的按年增速。公司作为苹果在东南亚的重要合作伙伴，相关业务按年激增104%。同时，在助力国产品牌出海方面，东南亚区域国产品牌营业额按年增长35%，其中华为业务增速达46%。
至于中国区业务保持稳健增长，营业额按年提升8.9%。国产化布局持续深化，中国区国产品牌占比已超70%，并形成从晶片、服务器到操作系统、应用软件的全链条服务能力。依托与华为及鲲鹏生态伙伴的深度绑定，相关业务按年增长26%，在金融、政务等关键行业的国产化替代项目中频频中标。
展望未来，伟仕佳杰在AI与云计算、东南亚出海、国产替代等多个赛道拥有广阔发展前景。集团近年派息比率维持在30%以上，长期ROE维持在10%以上，加上估值仍具上升空间，值得投资者关注。
甄荣
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