大行晨报 - 美汇下半年料中性偏淡｜大行晨报
美元因美国就业和服务业数据走软而受压。美国5月ADP就业人数仅增长3.7万人，创下自2021年2月疫情以来新低。同时，美国ISM服务业PMI意外跌破荣枯线至49.9，显示经济活动出现放缓迹象。此外，「价格支付」分项指标意外上升，暗示输入成本上涨，市场担忧「滞胀」风险回归。市场关注今晚即将公布的非农就业报告，以更多数据证日美国的经济状况是否陷入疲软。若新增就业人数再度低于预期，将可能推动美汇指数进一步走弱。
美国最新公布的经济数据疲弱，美国总统特朗普再度要求联储局减息。特朗普于社交媒体发文，指最新就业数据反映联储局主席鲍威尔现阶段必须减息，相比之下，欧洲央行已减息9次，特朗普曾于5月底在白宫跟鲍威尔会面，再敦促他减息。美国国会预算办公室（CBO）估计，截至5月中，特朗普实施的关税政策，将有助美国于10年内削减约2.8万亿美元财赤，不过，特朗普支持的税收及开支预算案，亦会令未来10年美国国债增加2.4万亿美元。
经济前景令人担忧
此外，联储局发布最新俗称「褐皮书」的地区经济报告显示，美国多个地区的经济于过去6周出现收缩情况，企业放慢招聘步伐，但物价向上，反映企业在忧虑经济及政策不确定性下，不敢作出投资及支出决定。市场对美国经济前景感担忧，期望中美在关税协议的下一轮谈判上，再次达成共识。根据外媒报道，一名白宫高级官员透露，美国总统特朗普与中国国家主席习近平预料将于本周进行一对一通话，这名官员并未透露具体时间，但强调这次对话将是双方近期一连串摩擦后的重要进展。
笔者于5月22日在本栏提醒投资者，美汇指数短线料于94.5至104.6水平区间上落整固，而近期美汇走势完全符合预期。早前美汇指数一度升至99.4，但未能成功突破20天线，之后再迎来一波下行趋势，执笔之时正于98.8附近上落整固。展望2025下半年，我们对美元看法仍然维持中性偏淡，预计美汇指数下半年料将于94.5至104.6区间上落。
光大证券国际产品开发及零售研究部
大行晨报
