陈永陆 - 健倍苗苗盈喜可候低吸 | 陆叔讲股
健倍苗苗（2161）近日发出全年盈喜，预计截至2025年3月31日止年度，股东应占综合溢利按年增幅不低于50%，或可高达1.95亿元。增长主要归因于核心品牌药及中药产品的销售量上升，尤其是品牌药「何济公」、品牌中药「保济丸」及「飞鹰活络油」。
事实上，其线上线下协同的精准行销策略成功启动香港、澳门及大湾区重点城市的市场需求，同时通过跨境电商扩展产品覆盖范围。核心品牌「何济公」「保济丸」及「飞鹰活络油」成为业绩增长的支柱，反映公司对传统中药产品的品牌重塑初见成效。这些产品兼具「药效认知度高」与「消费属性强」的特点，在老龄化加剧及健康意识提升的背景下，精准契合了家庭常备药市场需求。公司通过当地语系化行销强化港澳市场地位，并借助大湾区政策红利（如中医药国际化试点）拓展内地市场，形成「区域品牌→全国化潜力」的递进路径。
「品牌+管道」策略奏效
公司通过「线下终端覆盖+线上流量转化」模式优化销售效率。值得留意的是，其跨境电商品类扩展策略已显成效，抓住了内地消费者对港澳及国际医疗保健品的需求缺口。2024年国内跨境电商市场规模达2.1万亿元（按年增长15%），公司有望通过差异化选品（如中药OTC）进一步扩大份额。受惠国家政策，大湾区规划明确提出支持中医药产业创新发展，简化港澳传统中药内地上市流程，为公司产品进入内地市场提供便利。再者，后疫情时代消费者对「治未病」理念接受度提升，中药类保健品及OTC药物需求刚性增强，推动行业规模稳步扩容。健倍苗苗的盈喜预告验证了其「品牌+管道」策略的有效性，核心产品的区域优势与跨境电商的增量潜力构成双重安全边际。再者，公司一向派息慷慨，过去派息比率均超过45%。过去我一直推荐此股，近日股价受盈喜影响上升，我建议继续中长线持有。假如未有货的，可伺机调整吸纳。
资深独立股评人
陈永陆
