邓声兴 - 周大福业绩或迎来亮眼增长｜开工前落盘/头条名家本周心水
邓声兴
2025-05-07 02:00 HKT
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周大福（1929）截至2025年3月31日止第4季度，集团整体零售值同比下跌11.6%，其中中国内地、香港澳门及其他市场分别下跌10.4%、20.7%。尽管宏观经济环境及黄金价格高企带来压力，惟电商渠道表现突出，中国内地电商零售值同比增长21.7%，占内地零售值5.3%，反映线上渠道在消费模式转型中的重要性。期内，定价产品需求强劲，黄金首饰及产品类别中定价产品占比由去年同期9.4%升至25.6%；珠宝镶嵌、铂金及K金首饰零售值同比增2.4%，占整体零售值比重提升至14.2%，产品结构多元化成效显现。零售网络方面，集团于上海、武汉新开两间新形象时尚店，2025财政年度累计开设五间，新店生产力高于同店平均水平。同时中国内地净关闭395个零售点，优化网络布局。品牌方面，周大福传福系列新品及故宫系列销售强劲，2025财政年度两系列销售额均达约40亿港元，超额完成年度目标。整体而言，凭借电商业务的快速增长、多元化的产品结构、有效的零售网络调整以及热销的品牌系列，已充分展现出强大的业务韧性与抗风险能力。未来随着宏观环境改善，业绩有望迎来更为亮眼的增长。目标价14元，止蚀价9.4元。
笔者未持有上述股份
香港股票分析师协会主席
邓声兴
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