大行晨报 - 欧罗料整固后再下一城｜大行晨报
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2025-04-17 02:00 HKT
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美国关税政策持续发酵，虽然总统特朗普宣布将对等关税政策延迟90天再执行，但却宣布将对晶片与药品进行进口调查，实际是为下一步关税行动铺路。美国短期通胀预期大幅升高，纽约联储银行最新公布的消费者预期调查结果显示，美国消费者对通胀、失业情况及美国股市前景的忧虑升温。根据3月调查结果显示，消费者一年期通胀预期大升0.5个百分点至3.6%，创2023年10月以来新高。不过，通胀预期升温亦未能支撑美汇指数走势，市场对美国经济衰退的忧虑增加，令美汇指数大幅回落，本周盘中跌至99水平，年初至今跌幅超出8%。占美汇指数成分最多的欧罗兑美元则创2022年年初以来新高，上周五盘中一度升至1.1473。
欧洲央行今晚将公布最新议息结果。欧洲央行3月曾宣布减息0.25%，符市场预期。央行行长拉加德表示，央行不会预先承诺利率路径，将以届时数据作出判断。执笔之时彭博利率期货显示，市场预计欧洲央行本周议息会议减息0.25%的概率已超出9成。
欧罗兑美元自今年3月以来出现一轮整固，一度回落至1.0733附近，但仍守稳250天移动平均线，之后受关税政策引发的衰退忧虑影响，美汇指数回落，从而令欧罗大幅反弹。4月至今欧罗兑美元升幅超出5%。我们认为，现阶段外币走势受美国关税政策影响较大，而现时美国与主要贸易伙伴的关税相关谈判进展甚微，特朗普本周启动对关键矿产的进口调查，关税政策短期仍利淡美汇指数，其他外币或可留意买入机会。不过，鉴于欧罗日线图技术指标已见超买，需留意投资者获利回吐令欧罗小幅回落整固，我们认为欧罗第2季高位或上试1.15水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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