邓声兴 - 老铺黄金目标价900元｜开工前落盘/头条名家本周心水
邓声兴
2025-04-02 02:00 HKT
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老铺黄金（6181）公布2024年度业绩，收入85.06亿元（人民币，下同），按年增加167.5%；毛利35.01亿元，上升162.9%；录得纯利14.73亿元，增长253.9%，每股收益9.47元。末期息派6.35元。老铺黄金2024年单个商场平均销售额达3.28亿元，据弗若斯特沙利文数据，其单店收入及坪效均位居中国内地珠宝品牌之首，足见其高端定位及营运效率优势。线上渠道同样表现亮眼，天猫双十一期间旗舰店销售突破1.26亿元，夺得珠宝类目榜首，反映其成功打通全渠道销售模式。此外，忠诚会员数按年增15万至35万名，客户黏性持续提升，为未来业绩奠定基础。2024年集团新增7间门店，并优化4间现有门店，带动营收增量。在消费复苏背景下，老铺黄金凭借古法工艺与文化IP结合的产品定位，成功抢占高附加值市场。展望2025年，若金价维持高位且消费升级趋势不变，其盈利能力有望进一步释放，投资者可关注其门店扩张进度及同店增长数据。目标价900港元，止蚀价688港元。
笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份。
意博资本亚洲执行合伙人
邓声兴
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