利贞 - 信义光能盈利前景向好 | 实力股起底
尽管减值及汇兑损失拖累信义光能（968）去年业绩，不过今年3月光伏玻璃价格强劲反弹，预期可为公司今年业绩带来正面影响。相信太阳能玻璃价格已在去年第4季度触底，随着短期需求反弹，光伏玻璃的平均售价将回升，而相信公司亦已为潜在的供给改革做好准备，持续低价环境将利好公司取得更佳盈利前景。看好公司股价今年将跑赢大市，建议可于3.39元买入，中长线目标价4.5元。信义光能昨天收报3.51元，跌0.02元，跌幅0.57%。
信义光能拥有良好的库存控制能力，由于组件产量上升，且客户预期本季后期玻璃价格上涨，提前备货，春节期间并没有出现库存积压。截至2月底，2毫米太阳能玻璃价格已按周上涨逾1成。短期而言，预计太阳能玻璃的价格将展开缓慢上涨趋势。
中长线看4.5元
基于供应大幅收缩加上需求回升，3月光伏玻璃价格继续反弹，预计3月起组件月产量有望恢复至55GW，而目前玻璃月产量不到50GW。据悉，3月2毫米玻璃价格涨幅高达每平米2元人民币或17%，估计将使公司玻璃毛利率回升至约12%，推动盈利回升。相信信义光能会希望这个良好的供需走势维持更长时间，故不会太快作进一步提价，因此预计本轮涨价有望维持一段较长时间。
展望今年，随着行业实施产能调整，行业将出现新境况。由于能源消耗和排放限制，以及产能置换政策和措施的实施，太阳能玻璃行业的产能增加受到制约。事实上，行业产能已于去年下半年开始减少，故至今年初，已较去年缩小与供需平衡点之间的差距。
管理层早前提到，印尼有两条太阳能玻璃生产线在建设中，预期或于今年第一季度投产；与此同时，位于中国云南省及江西省的新生产基地的开发已告暂停。集团将继续为中国及海外新产能寻找其他合适地点，并依据市场趋势调整新产能的建设时间及投产计划。
信义光能截至2024年12月底止全年营业额219.21亿元（人民币，下同），按年跌9.3%；纯利10.08亿元，按年跌73.8%。每股盈利11.27分。不派末期息，对上财年同期派15港仙。
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