彭飞 - 联想趁调整低吸 | 市场在线
大市显著调整，热炒股获利货涌现，季绩优于预期的联想集团（992）是其一。走势上，联想股价创近10年高位13.6元见顶回落，先后跌穿10天和20天线，50天线10.55元防守力强，不妨趁低吸纳。
截至2024年12月底，联想去年第3财季溢利增长105.64%，至6.93亿美元，每股盈利5.66美仙，净溢利率连升4季；期内收入187.96亿美元，按年增长19.56%，为3年来最高季度销售额，亦是历来第二高的销售额。三大业务的收入连续第3个季度实现双位数增长，非个人电脑业务在整体营业额中占比46%，按年上升4个百分点。
期内联想现金结余按年增加14%，现金周转期亦有所改善；研发费用增加14%，以支持人工智能（AI）创新。管理层在开支管理方面实行严律，使经营开支与收入比率按年减少56个基点至12.1%。
联想董事长杨元庆早前发布内部信，表示第3财季各项业均表现出色，接下来将抓住AI蓬勃发展的巨大机遇，认为DeepSeek模型以其更高的推理效率和更低的算力成本，为AI平民化和应用落地提供更现实路径，有助加速端侧智能及边缘侧智能的成熟进程，符合其混合式AI愿景。未来将对创新持续投入，通过富有韧性全球营运，有信心推动可持续增长和盈利提升。
上周联想在YOGA AI PC新品品鉴活动上宣布，通过深度融合DeepSeek端侧大模型，联想天禧个人智能体系统（天禧AS）迎来重大升级。至此联想成为全球首间在AI PC端侧本地部署和运行DeepSeek大模型的AI终端品牌。联想公布季绩后，中外券商纷纷发表研究报告唱好，其中，星展预料将DeepSeek融入，能有助提高公司在中国AI PC市场的普及率，向中国客户提供更好AI功能。将集团2025财年盈利预测上调8.4%，并认为受惠2025年升级周期，服务增长及PC复苏将驱动估值重评，给予「买入」评级，纵使目标价下调至17.2港元，仍是「最牛」一间。
至于汇丰指出联想市场定位良好，现财季AI PC市占达30%。由于AI PC较传统笔记型电脑存在20%溢价，料将持续支持其2025至2026财年利润率改善，维持给予「买入」评级，目标价由12.2港元升至15.1港元。
彭飞
