大行晨报 - 日圆现时或可分段买入｜大行晨报
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2025-02-11 02:00 HKT
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美国供应管理学会（ISM）的数据显示，1月份美国服务业成长放缓，新定单指标降至7个月低点。除此之外，上周五公布的非农就业职位增长亦差过市场预期，期内失业率亦意外回落。市场现时正等待今个星期美国将公布的1月消费者物价指数（CPI），市场暂时预计美国1月核心通胀按年升幅将由前值放缓至3.1%。
进入2025年以来，多只外币迎来一轮明显回升，当中日圆表现亮眼，年初至今升幅超出3.5%。日本央行上月议息会议符合市场预期，宣布加息25个基点，将短期利率升至0.5厘。央行表示若经济和物价走势符合预期，将继续提高利率。日本去年12月核心消费者物价指数按年上升3%，创下16个月来最快增速。而具有全国通胀前瞻性指标之称的东京地区CPI创近一年来最大升幅，撇除生鲜食品的1月核心CPI按年上涨2.5%，符合市场预期。除此之外，厚生劳动省报告初步显示，日本去年12月名义薪资按年意外升4.8%，创1997年来最大升幅，亦优于11月修正后3.9%增幅，和市场预期的升3.7%。薪酬增幅强劲，主要受到奖金飙升6.8%所带动。
分析指出，日本现阶段国内通胀加速，而员工薪酬持续上升，或影响日本央行未来加息的决定，相信薪酬趋势是日央行考虑货币政策的关键因素之一。日本央行货币政策委员会官员田村直树更表示，央行必须在2025财年下半年至少加息至1厘。若日本央行继续提升利率，美日两只货币息差有望缩窄，亦有利于日圆表现。美元兑日圆自今年年初以来短暂突破158水平之后回落，形成新一轮下降通道轨。上个星期由于特朗普对关税政策的态度表现反复，市场避险情绪升温令资金流入日圆寻求避险。美元兑日圆大幅回落并跌穿下降通道轨，笔者认为短线日圆或可追高，初步目标价约150水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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