闻风至 - 农夫山泉受惠刺激消费 | 鲜股落镬
内地股市于年廿八率先收炉，港股于年廿九独自起舞，续呈窄幅上落格局，恒指高开140点，见20337点，惜已是高位所在，随后一度倒跌32点，报20165点，收报20225点，升27点，半日市下成交金额仅516.6亿元。
内地饮品行业在去年下半年开始出现积极信号，相信踏入2025年在中央刺激消费支持下，樽装水龙头农夫山泉（9633）股价有大概率进一步走强，目前该股在32元有一定支持力，可先上望39.2元阻力，突破后可望重试45元关口。
近年内地樽装水大打价格战，甚至在农夫山泉推出「绿瓶水」（饮用纯净水）之后，行业价格跌穿1元（人民币，下同）水平。有传农夫山泉创办人钟睒睒要求内部立下「军令状」，如果不能通过红瓶水和新上市的绿瓶水抢回市场份额，整个包装水部门都要「下课」。
从农夫山泉2024年上半年业绩可见，期内水类产品分部业绩按年大跌27.8%，至27.43亿元，占其税前溢利81.69亿元的33.58%，上年同期占比达49.22%几乎近半水平。同期即饮茶类产品、功能饮品产品及果汁饮品产品的分部业绩均见上升，其中以即饮茶类产品分部业绩表现最好，按年升幅达63.05%，至37.17亿元，占税前溢利比例升至45.5%，此消彼长下成为支撑盈利火车头。
茶饮势成增长火车头
农夫山泉即饮茶类产品即「东方树叶」品牌，该产品在推出初期曾被内地消费者形容为「难饮」，原因是在当时内地市场习惯了高糖茶饮，东方树叶却以「0糖0卡0脂」的纯茶饮品为卖点，但在2022年已见该产品市占率快速提升，在2023年开始市占率超越50%水平。市场调研机构尼尔森曾表示，东方树叶将有望很快成为农夫山泉继水产品之后，又一超过200亿元的超级大单品。
从盈利结构来看，农夫山泉不再是单靠卖水独撑，其「东方树叶」品牌上升势头明显，短线在樽装水大打价格战的环境下，可以预见即饮茶产品将成为农夫山泉未来增长主要动力，亦是股价向上突破最大支持。
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