大行晨报 - 日央行本周或考虑加息｜大行晨报
进入2025年，日本央行打头阵，将于周五迎来第一场议息会议。鉴于早前日本11月剔除新鲜食品的核心消费者物价指数11月按年升幅由前值2.3%加速至2.7%，亦高于市场预期。日本将于本周议息会议结果发布之前，公布12月全国通胀表现，相信会对央行决定是否加息提供参考。
日本央行上月议息会议时曾宣布将利率维持在0.25厘不变，官员表示日本现在经济和通胀前景不确定性仍大。不过，近期日本央行官员们取态有所改变，纷纷发表言论暗示日本央行可能将于1月议息会议有所行动。日本央行副行长冰见野良三表示，来自央行调查报告显示人们对今年工资增长有较大的预期。日央行将在本周议息会议上根据最新的通胀及经济预期探讨是否考虑加息。随后日本央行行长植田和男亦发表言论称，本周官员议息时将考虑是否加息，但仍要看被称为「春斗」的日本企业薪酬谈判结果，以及美国总统特朗普的经济政策，重申若经济和通胀走势持续改善，将会相应调整货币政策的宽松程度以及继续提升利率。执笔之时彭博利率期货显示，市场预计日本央行本周加息0.25厘的概率已经超出8成。
笔者曾于1月3日的专栏中提醒读者，因应日本央行官员鸽派言论影响，日圆汇价当时曾一度跌至去年7月以来低位，美元兑日圆一度逼近159水平，短期内或于152至160水平区间上落。美元兑日圆近期走势符合预期。日央行近期表示将于今年起开始削减买债规模，以及最新公布的12月议息会议摘要显示，有委员支持短期内继续加息，令到美元兑日圆小幅回落，执笔之时已经回落至156水平整固，但仍然企稳于50天线约155水平之上。
笔者认为，短线美元兑日圆走势主要受美国新政府政策及周五日本央行议息会议时官员的言论所影响。若日央行官员对于加息取态较为鹰派，美元兑日圆有望下试250天线约152水平。惟市场仍需留心特朗普会否兑现其承诺实施新的关税政策，若受风险情绪影响，美元兑日圆不排除再度上试去年高位约160水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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