大行晨报 - 美元成2024汇市赢家｜大行晨报
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2025-01-02 02:00 HKT
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随着2024年完结，外汇市场变动不大。美元年初至今回报率达6.6%，为表现最好货币：至于表现最差货币则属纽元，2024年累跌近11%，创2015年以来最弱表现。
美元在2024年最后一个交易日表现坚挺，美汇指数维持在108水平的2年高位徘徊。由于交易员减少对明年大幅减息押注，投资者准备迎接美国减息次数减少，以及即将上任的特朗普政府政策，可能会引发通胀反弹，因此市场保持警惕。
外界预期，特朗普放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，将刺激经济增长并推高通胀，同时使美债孳息率保持高企，提振美元表现。美国利率可能在更长时间内保持较高水平，这令大多数其他货币受压，尤其是新兴市场货币，美国与其他经济体之间的息差进一步扩大。
欧罗兑美元今年跌幅近6%，交易员们预计欧洲央行减息力度将比联储局更大。对日圆而言，今年又是走势震荡一年。日圆在2024年4月底和7月初均跌破数十年低位，美元兑日圆曾见161.96，并引发日本当局出手干预。2024年9月，日圆又一度反弹至139.58的逾1年最高水平，随后再度回吐至157附近，交易商正在关注日本央行会否出手干预。
日本央行在本月的会议上维持利率稳定，央行行长植田和男表示，正仔细研究有关明年工资增长势头更多数据，并等待美国新政府经济政策明朗化。市场普遍认为，日本央行可能在3月底前加息，市场预计1月加息可能性仅41%。
英镑则变动不大，2024年下跌约1%。对风险敏感的澳元和纽元走势不稳，徘徊在2年低位。澳元2024年下跌8.7%，创2018年以来最弱年度表现；纽元2024年更大跌近11%，创2015年以来最弱表现。澳元与纽元度过艰难一年，未来更要面临特朗普关税风险。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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