彭飞 - 中交建有望追落后 | 市场在线
中央大力推动市值管理，「中特估」概念股价值看涨，中国交通建设（1800）估值严重偏低，股价10月创4年半高位6.09元后回顺，反复跌至5元水平即告反弹，近日重越多条主要平均线，随时发力追落后。
中交建为内地领先的交通基建集团，主要从事基建建设、基建设计和疏浚业务，而新兴业务已覆盖绿色能源、冷链物流、数码智能等多领域，与海外业务迅速成长，将为集团带来长期发展动力。
截至今年9月底，中交建首3季营收5366.36亿元（人民币，下同），按年减少2.26%；净利润162.74亿元，按年微跌0.61%；扣除非经常性损益净利润则为135.2亿元。期内销售毛利率按年提升0.28个百分点，至11.54%；净利率亦提升0.12个百分点，至3.91%。
单计第3季营收1791.89亿元，按年减少1.73%，较第2季跌幅明显收窄；净利润48.76亿元，按年下跌0.65%，扣除非经常性损益净利润则为28.97亿元，盈利能力已见提升。
首3季中交建新签合同额约1.28万亿元，按年增加9.28%，已完成年度目标的64%，单计第3季新签定单更增加12.12%，至3196亿元，增速较上季提升6.36个百分点。至于城市建设、境外工程和新兴领域新签定单，分别按年增长20.1%、27.7%及27%，后两者表现越见出色。
国家发改委最近提出，从推动新质生产力发展，建设现代化产业体系，以及提高基础设施和公共服务水平、满足人民群众美好生活需要的角度看，中国投资潜力和空间依然巨大。在「双碳」目标驱动下，中国绿色基建、绿色能源、绿色生活等绿色转型领域投资空间广阔。
国务院日前亦印发了《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推动新一代讯息技术与城市基础设施建设深度融合，城市基础设施数码化改造，构建智能高效的新型城市基础设施体系。
今年第3季起国策促使专项债加速发行，地方政府加大化债支持力度，促进资金回收，相信基础设施固定资产投资持续增长，中交建料受益匪浅。
中交建往绩市盈率仅3.4倍，市帐率低至0.3倍，估值大落后，股息率5.9%，回报尚算不俗。
值得注意的是，集团执行「提质增效重回报」行动方案，实施年中分红，2024年中期已派发现金红利约22.8亿元，占净利润比例为20.02%，与去年度全年派息比率相若。
换言之，今年预测股息率势将增加，吸引「好息」之徒；况且现价相较A股大折让达51%，不失为北水南下的对象。
彭飞
