利贞 - 建行估值便宜伺机吸 | 实力股起底
建设银行（939）今年第三季投资收益表现强劲，并成功扭转上半年的亏损状况。该行今年第三季以及今年首九个月盈利按年分别增长3.8%及0.1%，对比今年上半年盈利增长为负1.8%，主要来自于外汇、债券和股市交投活跃所带动。基于今年以来，其资产质素保持稳健，目前该行估值便宜，可考虑伺机吸纳，建议可于5.88元买入，中长线目标价7.6元。建设银行昨天收报6.08元，升0.1元，升幅1.62%。
中长线目标价7.6元
为应对短期风险与加强债务监控，有传内地可能会展开较大规模的存量隐性债务置换，新一轮债务置换规模或将达到6万亿至10万亿元（人民币，下同）。地方政府可重启发行「置换债券」，或继续发行「特殊再融资债券」等，有助缓释地方债务违约风险，而地方政府可将更多资源投入经济发展和民生保障。若然成事，此举将允许具备条件的银行实施资本计量高级方法，促进银行不断完善全面风险管理体系，并对行业的整体股价有支持作用。
尽管建行的内房按揭贷款风险较其他银行高，不过有信心中央出台的一系列措施可为楼市带来支持，预期内地楼价将逐渐回稳，令投资者重拾信心，对建行股价有利。事实上，建行截至9月底止首三季投资回报率为11%，在四大行中为最高，而且估值较低。预期明财年股息回报率可超过7%，为四大行中最高。
建设银行截至2024年9月底的首三季，录得经营收入5523.47亿元，按年跌3.2%；纯利2557.8亿元，按年微增0.13%，基本每股收益为1.01元。年化平均资产回报率0.87%，年化加权平均净资产收益率11.03%。期内，利息净收入4408.17亿元，较上年同期下降5.89%。净利息收益率为1.52%。非利息净收入1115.30亿元，较上年同期增长9.13%，主要是受汇率和资本市场波动等因素影响，其他非利息净收入按年增加。期内现金流量净额增加100%至9548.7亿元，主要是发放贷款和垫款净增加额较上年同期减少较多。
单计第三季，经营收入1775.1亿元；按年跌2.72%，纯利914.5亿元，按年增3.79%，基本每股收益为0.35元。
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