大行晨报 - 美元短线料区间上落｜大行晨报

2024-10-25 02:00 HKT

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　　美国大选投票前夕，美元表现持续强势。虽然本周以来美国暂无任何较重大宏观经济数据公布，但美汇指数及美债孳息率继续向上。短期美债如2年期美债孳息率重返4厘上方，10年期国债孳息率亦稳守4.2厘之上，并创2个多月以来高位。

　　市场推测美元近期保持强势有以下几个原因：第一，数据驱动令市场对联储局再次大幅减息预期降温。美国联储局9月曾大幅减息半厘，不仅是超过4年来首次下调利率，减息幅度更是超过市场预期的0.25厘。但之后公布的多项数据表现都优于市场预期，美国9月非农就业人数大幅增长25.4万份，远超市场预期的14万份；失业率降至4.1%，亦低于预期的4.2%，而且平均时薪按月增长加快至0.4%。除此之外，美国经济增长表现亦不俗，第2季年化国内生产总值（GDP）终值按季增长3%，略高于预期的2.9%；美国核心个人消费支出价格指数（PCE）8月按年升幅亦略微回暖至2.7%。执笔之时，彭博利率期货显示，市场对联储局11月议息会议减息0.5厘概率，由1个月前的超过8成，降至现时仅4成左右。

市场对减息预期降温

　　第二，美国总统选举带来的「特朗普效应」仍然影响市场情绪。近日美国本土民调显示特朗普支持率回升，其主张的提高关税的政策，被市场解读或有机会推高通胀水平，令联储局将利率于高位维持时间更久，从而支撑美元表现。

　　笔者在10月9日于本栏中提醒读者，若美汇指数短线升穿102.5水平，不排除有机会上试250天线约103.8水平。执笔之时，美汇指数已回升至104水平之上，并于周三高见104.57，续创逾3个月来高位。中长线来看，我们维持美汇指数中性偏淡看法不变，但短线或受美国总统选举以及联储局行动影响，料于103至105.2区间上落。

光大证券国际产品开发及零售研究部