大行晨报 - 衰退阴霾利好避险资产｜大行晨报
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2024-09-06 02:00 HKT
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美国7月职位空缺数降至2021年1月以来最低水平，裁员有所增加，反映对劳动力需求放缓。美国劳工部最新公布的职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，7月JOLTS职位空缺767.3万个，市场预期810万个，6月时曾录得818.4万个。今年在联储局货币政策委员会有投票权美国亚特兰大联储银行总裁博斯蒂克（Raphael
Bostic）更表示，由于美国就业市场持续转弱，市场应该将关注点由通胀转向支撑就业，不能将利率于高位维持过久，局方亦不必等通胀回落至2%才开始减息，否则不利就业市场发展。美国就业数据疲软，再加上联储局官员支撑减息的言论，交易员对本月大幅降低利率预期升温。美汇指数亦结束升势，执笔之时逐渐回落至约101水平附近。
金价整固后有力再上
除此之外，美国长期国债孳息率亦普遍回落，10年期国债孳息率曲线与2年期国债孳息率曲线一度转为正数，结束早前倒挂趋势，两条曲线自2022年7月以来长期呈现倒挂，长期国债孳息率低于较短期国债孳息率，一般被视为未来18至24个月将出现经济衰退先兆，而且历史数据显示当结束倒挂时，或意味经济衰退即将来临。美国联储局褐皮书显示，多数辖区经济活动持平或下降。一旦市场预期美国经济将出现衰退，或利好避险资产如黄金。
现货黄金价格今年已上升逾20%，并接连创历史新高。执笔之时现货金价由高位每盎司约2530美元，回落至2500美元附近整固，不过仍然企稳于50天线约2435美元水平。笔者维持今年看好金价看法不变，预计现货金价本轮调整后，有望于年底前上试2650美元。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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