闻风至 - 潜在需求大 春立医疗可吼 | 鲜股落镬
美股纳指再破顶，港股周四亦得以止跌。恒生指数高开167点报18104点，早段曾升见18173点，涨236点。惟其后曾回落至17971点，仅升34点。万八关下见有买盘支持，大市升幅再扩。全日收报18112点，升174点；成交金额降至1073.2亿元。
骨科耗材概念股春立医疗（1858）有兜底势头，近日于9元关口见支持位，昨日低位第一弹，有博反弹潜力，短线可望重试11元阻力。
短线或挑战11元阻力
春立医疗逾九成收入来自关节假体产品，去年总收入12.09亿元（人民币，下同），按年升0.58%；当中关节假体产品占比91%。期内，集团的毛利率为76.03%，按年下跌3.55个百分点。主要是由于受到国家高值耗材带量采购落地实施的影响，公司相关产品售价下降所致。
在内地的集中采购政策推动下，骨科耗材产品大幅降价。据2021年的报道指，当时的髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降价82%。这个降价趋势亦令春立医疗等医疗耗材概念股估值大打折扣。
今年已是集中采购的第四年，分析认为，在集采政策下，内地的骨科植入医疗器械国产化速度将快速提升，行业整合速度加快，部分中小企业或将逐步退出市场，令头部企业将凭借渠道优势进一步扩大市场份额。
在集中采购的大环境下，骨科耗材的价格要回升应有一定的难度，但需求量方面，却存在较大的潜力。
据行业报告指出，2021年期内，内地关节市场销售额中，进口产品占比51%，国产产品占比49%。国产头部企业市场份额力压进口品牌成为国产产品增长的最大空间，而春立医疗则是内地供货量最大髋关节供应商。
海外市场销售有望加速
另一方面，海外市场亦被视为其中一条大出路，于2023年期内，春立医疗的海外销售按年升幅达81.73%，至1.98亿元，占总收入约16.4%，占比按年提升7.31个百分点。
于2023年期内，集团取得了多个国家的产品注册证，可以预见其海外市场的销售在2024年有大概率进一步加速，成为今年业绩反弹的主要动力之一。
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