大行晨报 - 日圆弱势难改｜大行晨报

2024-05-23 02:00 HKT

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　　拥有永久投票权的美国联储局理事沃勒称，美国近期的通胀数据或反映国内物价水平并没有出现回暖迹象，货币政策已经足够紧缩，局方没有进一步加息的必要，如果未来3至5个月通胀持续放缓的话，联储局可能会在今年年底开始减息。另一位今年在货币政策委员会拥有投票权的亚特兰大博斯蒂克表示，今年第四季度开始减息合理。美汇指数本周以来持续于104.5水平附近徘徊整固，其他主要货币兑美元则出现小幅回落。回顾年初至今G7货币走势，日圆表现则较不理想。

　　自今年3月中旬以来，美元兑日圆由低位约146.5升穿160水平，升幅约9%。执笔之时日圆暂时收复部分失地，于156.5水平上落。日圆最近偏软，除了与市场重新评估联储局利率前景，推迟市场对局方今年减息时间的预期，从而继续使美日货币息差拉阔。其次，日本国内本身数据亦不理想。受国内消费及外围环境需求疲弱拖累，日本经济再度出现萎缩，第一季年化国内生产总值（GDP）按季下跌2%，差过市场预期，按季跌幅报0.5%，市场预期为跌0.4%；同期私人消费按季下跌0.7%，连续第四个季度减少，市场预期原本预期跌0.2%，创下2009年以来连跌最长时间。除此之外，日本3月经通胀调整后的实质工资跌幅扩大至2.5%，连跌24个月。尽管市场据报日本官方两度出售干预汇市，但持续贬值的日圆令日本民众购买力下降，3月日本家庭开支按年跌幅扩大至1.2%，连续第13个月下跌。

　　日本央行4月议息会议纪要显示央行官员开始逐渐转向鹰派并表示今年有必要继续提升利率，加息步伐亦可能快过市场预期。但鹰派言论和加息前景预期并未令到日圆走强，笔者认为美元兑日圆短线将于155水平附近整固，中线来看将于下方50天线约153水平至上方160区间上落。

光大证券国际产品开发及零售研究部

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