利贞 - 比亚迪受惠以旧换新 | 实力股起底
商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策，预计政策会拉动百万辆的汽车消费。考虑到以旧换新用户群体的购买力，对中低端汽车销售更有利，相信比亚迪股份（1211）会是此次政策的最大受益者。预期在以旧换新政策单车最高国补1万以及公司置换补贴最高厂补8000元消费刺激下，后续销量持续增加，市场份额稳定扩大。建议可于215.5元买入，中长线目标价286元。比亚迪股份上日收报223元，升0.4元，升幅0.18%。
据Counterpoint的电动汽车市场跟踪报告，2024年第1季度全球乘用新能源汽车（BEV+PHEV）销量按年增长18%，其中纯电（BEV）销量按年增长7%，油电混合（PHEV）销量按年增长46%。比亚迪出口近10万辆电动车（包括PHEV），按年大幅增长152%，主要集中在东南亚地区。公司今年首季业绩符合预期，在国内新能源车市场具备定价权，预期公司将继续取得强劲销量。
首季业绩符预期
比亚迪去年12月集团称将在匈牙利建造电动车工厂，成首间在欧洲设有生产基地的中国大型汽车制造商；并将考虑于2025年在欧洲建立第2间组装工厂。公司日前在墨西哥举办首款货车比亚迪Shark的全球发布会。
韩国研究机构SNE Research发布全球动力电池统计数据，宁德时代在今年一季度继续排名全球动力装车量榜首；比亚迪动力电池装车量为22.7 GWh，超过装车量为21.7 GWh的LG新能源重返第2位。
比亚迪股份截至2024年3月止第1季度，营业收入1249.44亿元（人民币，下同），按年增加4%；归属股东净利润45.69亿元，按年增加10.6%。每股收益1.57元。季内营业总成本1207.33亿元，增4.8%。其中，销售费用68.04亿元，增46.4%，主要是广告展览费和折旧及摊销增加；研发费用106.11亿元，增70.1%，主要因职工薪酬及物料消耗增加。由于日常经营活动相关的政府补助增加，其他收益增161%至17.96亿元。另外，存货跌价准备计提增加，令资产减值损失增30.6%至6.43亿元。
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