利贞 - 中通服新兴业务向好 | 实力股起底
中国通信服务（552）去年收入及净利润均符合市场预期，受惠集团有效把握新兴业务发展机遇，不同客户市场收入增长均见良好。虽然内地3大电讯商未来或将减少资本性开支，但由于3大电讯商均加大投资算力及人工智能投资，这对集团ACO（应用、内容及其他服务）有利，所以整体影响不大。笔者看好集团今年业绩持续有强劲表现，推动派息增加。建议可于3.39元买入，中长线目标价4.5元。中国通信服务昨日收报3.51元，升3仙，升幅0.86%。
去年公司来自营运商、集客、海外市场收入，分别按年增加4.7%、6.3%及15.3%。在集客市场，公司聚焦产业数码化、太阳能新能源等战略性新兴业务；集客市场这部分新签合同按年增长约8%，至870亿元，其中集客战略性新兴业务新签合同按年增长约19%。
至于营运商市场，公司抓住算力发展机遇，智算中心、智慧城市等推动营运商市场新签合同按年增长约8%。战略性新兴业务新签合同额590亿元，按年升31%，占总新签合按年重达近30%。
派息可望稳步提升
集团去年经营成本按年升5.3%，至1314亿元，毛利率按年增0.2个百分点至11.6%，各客户市场毛利率均呈现向好趋势。全年研发费用约56亿元，按年升12%，主要投向数码基建、产业数码化等关键领域。去年集团ROE按年升0.1个百分点至8.6%，经营效率持续提升。
集团去年派息比率由40%提高至42%，管理层表示，决定派息水平要视乎当时经营情况、现金水平及发展状况而定，但集团将致力令未来分红持续增长，稳步提升。
中国通信服务截至2023年12月底止，全年经营收入1486.15亿元（人民币，下同），按年升5.6%；纯利35.84亿元，按年升6.7%。集团在内地电讯营运商市场保持稳步增长，收入按年增长4.7%；内地非营运商集客市场发展稳步向好，收入按年增长6.3%，每股盈利0.518元。集团末期息派21.74分，按年增长12.1%，派息比率则由40%提高至42%。
利贞
