利贞 - 比亚迪电子前景乐观可吼｜实力股起底
虽然智能手机市场现阶段仍然疲弱，但比亚迪电子（285）对今年前景维持乐观，预料收购捷普（Jabil）移动电子制造业务及汽车相关业务扩张为公司今年主要增长动力。公司早前发盈喜，第4季盈利符合管理层之前预测。比亚迪电子最近股价调整主要是由于市场对2024年第一财季智慧型手机复苏缓慢、新能源汽车业务价格压力和捷普盈利不确定性的担忧，事实忧虑未免过度。建议可于28元买入，中长线目标价38.5元。比亚迪电子昨天收报29元，升0.3元，升幅1.05%。
中长线目标看38.5元
比亚迪电子管理层表示，受益于市占扩张，现有苹果业务仍见增长；至于安卓部门应可受惠于更多采用钛金属机壳。就收购捷普业务，管理层称仍需时间改善自动化及效益，预期2025年有显著盈利上升空间，同时目标最迟于2026年净利润率扩张至与同业领先者看齐的水平。今年的目标为尽快将来自母企比亚迪的美元债转至以人民币计价，以降低利息支出。
汽车相关业务方面，虽然市场忧虑价格战升温，但公司仍对业务扩张具有信心。公司预计，今年汽车相关销售按年升50%以上，并指定价压力已在去年出现，相信公司能透过产品设计、生产程序及产品组合纾缓风险，亦预期高端车款市占上升，新产品如悬挂系统（suspension）将于第3季交付。
比亚迪电子早前发盈喜，预计2023年度股东应占溢利介乎38.94亿至41.44亿元人民币，按年增长110%至123%。主要受惠海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，集团的业务规模持续扩大，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善，带动盈利实现大幅增长。
预期公司今年可受益于母公司比亚迪智能化及高端化升级趋势，以及捷普结构件业务全年并表，有望驱动公司整体利润于2024至2025年实现快速增长。
至于公司未来的正面因素，包括华为高端机型回归将提振出货量和钛合金升级推动ASP提升；受惠新产品推出、母公司定单和新定单获取，新能源汽车业务将稳定增长。
利贞
