大行晨报 - 日圆短线维持中性偏淡｜大行晨报
大行晨报
2024-01-25 00:00 HKT
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日本央行本月符合市场预期，将政策利率维持在负0.1%不变，同时10年期国债收益率目标维持在接近0水平。央行季度报告一如既往表示央行会继续通过孳息率曲线控制政策YCC实行量化宽松，如有需要将会毫不犹豫放松货币政策。尽管央行行长植田和男表示如果通胀逐渐靠近央行的目标水平，会考虑结束实行了多年的负利率货币政策。美元兑日圆在央行议息之后，曾经一度回落至147水平之下，不过收市日圆升势难以持续，美元兑日圆再度重返148水平以上。
笔者相信和日本央行对于今年国内通胀及经济预测相关。央行季度报告显示，官员们下调2024财年日本核心通胀预期，由去年10月预期的增长2.8%降至2.4%，扣除新鲜食品与能源价格的通胀预期为1.9%，与去年10月预期相同。除此之外，日本央行亦下调2023财年经济增长预期，央行预计2023财年日本国内生产总值仅增长1.8%，低于去年10月预期的增长2%。笔者认为短线来看，美元兑日圆在149至150水平见阻力。不过，鉴于日本央行何时退出超宽松货币政策的时间表仍然未明朗，日圆基本面来看亦未见较明显支撑，美元兑日圆短线或将于50天线约146水平至149水平上落整固。
展望日圆中线发展，若美国联储局如市场预期于今年5月开始减息，而日本央行亦于今年第二季度开始调整超宽松的货币政策，美元兑日圆第二季度或有望试144.9水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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