陈健豪 - 欧罗首季难升穿去年高位｜汇市攻略
进入2024年第一个交易周，美国国债债息回升和美汇指数扭转去年年底的持续回落，其中美汇指数由接近去年低位的100.5反弹，一度回升逼近103水平，直接导致黄金4星期以来首次录得单周下跌。不过，一年流流长，大盘资金未完全归位，新一年或新一季的投资主题仍未定调，即使大家也知道2024年减息将成为主轴，在新一年年初，好友淡友只会互相试探为主，出现波动是典型的现象，相信第一季市场各央行将在两条问题︰提早或延迟展开减息周期，以及减息幅度或次数的变动中制造炒作的波幅。
去年第4季市场藉美国联储局减息预期升温，一度将减息预期由7月大幅向前推至3月，减息次数亦由2次、合共0.5%增加至5、6次左右。但市场此预期实在太进取，尤其是一方面经济数据不至于要紧急减息，而通胀虽回落，但同时仍存在回升风险下，若过早展开减息周期，一旦通胀回升则相当尴尬。上周五较市场预期理想的非农业就业报告和比原预期回落更多的ISM服务业数据，则使利息未来走向变得更加令人迷惘。
减息将成为2024年主轴
12月份就业数据反映增长加快，工资增长快于预期，但失业率亦有转坏，加上12月报告中大量的政府就业岗位，或令数据有所扭曲。芝商所利率期货反映，3月份减息机会虽仍高达62%，但比数据公布前一星期的73%亦明显回落。再者，1月底议息会议后，下一次会议就在3月，即今年第2次议息会议，但联储局仍未向市场做管理预期，似乎不太可能在3月减息，6月似乎比较合理。
展望未来一星期，投资者将密切关注即将发布的通胀数据，加上有多位联储局官员发言，仍有官员不排除会加息，若市场重新认同美联储12月的点阵图所显示到2024年底将仅有3次降息，美汇指数或在第一季在100.5到104.0之间上落。而欧罗仍将继续在1.0650到1.11之间上落。因此，首季若欧罗进一步反弹，仍不建议高追，暂未有升穿去年高位1.1270的条件。
资深外汇评论员
陈健豪
