闻风至 - 新奥受惠市场改革值博｜鲜股落镬
内地天然气价格市场化改革正在加速，新奥能源（2688）势成受惠股之一，公司去年上半年业绩表现已见重拾增长，短期内可以期望公司即将公布的全年业绩继续出现好转，两大因素推动下，股价反弹可期。
新奥能源是内地最大的清洁能源分销商之一，主要业务为在中国投资、建设、经营及管理燃气管道基础设施、车船用加气站及泛能项目，销售与分销管道燃气、液化天然气及其他多种类能源产品。
去年首3季，集团综合能源销售量为244.3亿千瓦时，按年增加34.2%。期内，天然气零售销售量179.55亿立方米，跌4.7%；燃气批发销售量59.38亿立方米，升17.6%。新开发家庭用户136.3万户，减少10.7%。新开发工商业用户已装置日设计供气量1274.1万立方米，跌14.2%。
全年业绩料见好转
目前，市场对新奥能源的最大忧虑在于内地房地产行业前景并不理想，市场担心将不利该集团的天然气销售业务。但截至去年首3季为止，集团的天然气零售销售量仅跌4.7%，其他能源销售则见提升，能够稳住销气量已是一大利好。从其去年中期业绩可见，集团上半年盈利能力已重回增长，期内纯利33.33亿元，按年升7.3%；每股盈利2.95元。派中期息0.64港元，按年持平。当中，毛利率增1.4个百分点至13.2%，主因期内工程安装业务持续恢复及工程安装成本下降所致。
今年最大的憧憬是内地经济进一步复苏，带动天然气消费量恢复增长；另一方面，则憧憬内地天然气价格市场化改革加速推进，进一步提升天然气销售业务的盈利能力。
煤改气大省河北省去年已发布《河北省2023-2024年采暖季天然气保供工作方案的通知》，着力解决城燃企业在获取民生气量过程中存在的困难，特别针对农村「煤改气」气价不合理、气价倒挂情况给予资金支持。这类动作都对新奥能源非常有利，但估值方面，新奥能源现价市盈率仅约10倍，股息收益率高达4.94%，实属进可攻退可守之选。
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