闻风至 - 中信资产优质具反弹潜力｜鲜股落镬
港股反弹一日后再走软，恒生指数低开123点报16669点，其后跌幅曾收窄至79点报16713点；惟迅即再次回落，最低见16572点，跌220点；收报16629点，跌162点；成交金额回落至943.2亿元。
港股正处于估值寒冬期，拥有大量优质资产的中信股份（267）具备大反弹潜力，集团近日获华融系入股逾5%水平，其入股动机引发市场不少猜测，或为央企再度进行大重组的动作之一，简单来说中信市帐率仅0.3倍，有不少反映价值的空间。
中国华融早前宣布，斥136.27亿元，向中信集团全资附属中信盛星，购入中信股份5.01%股份，相等于每股中信股份约9.35元，较中信股份11月15日收市价7.23元溢价29.3%。 完成收购后，华融将持有中信股份5.01%，因属主要交易及关连交易关系，须股东批准，落实后拟向中信股份推荐一位董事。公告指，预料收购可发挥「融融协同」及「产融协同」效应，助全面推动公司业务转型发展。
在角色定位上，华融是中国四大国有金融资产管理公司之一，亦有「四大收数佬」的别称，当初成立目的正是以处理国内大型银行的呆坏帐问题而成立。中信则是综合型企业，业务包括金融、资源能源、制造、工程承包及房地产等，亦即是说，在各行各业均有强劲的管理经验，故此中信与华融确实有大量协同空间存在。
具国企改革憧憬
近年，中信管理层明言会高度重视股东回报。集团在过去4年派息比率维持在25%，但最近一次公布的中期息却派0.18元人民币，相当于派息率由去年同期12%升至16%水平，似乎是有意启动增加派息的先兆。
今年上半年，集团纯利跌23%，但主要是由于非金融项目抵销，特别是受商品价格下跌拖累，今年下半年人民币汇价反弹，加上美联储放鸽，令美元汇价见顶，有利商品价格反弹，中信股份都是相当受惠。
从走势上来看，中信股份估值已相当低残，未来除有国企改革等的憧憬，市场大环境亦见明显好转，现水平相当值得吼低吸纳。
闻风至
