大行晨报 - 纽元短线仍可看涨｜大行晨报
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2023-12-14 00:00 HKT
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受住房和服务业价格上涨推动，美国整体通胀按月升幅略微高过市场预期，11月消费者物价指数按月升0.1%，市场原本预期维持不变。按年升幅则轻微由10月的3.2%降至3.1%。同期核心通胀升幅符合市场预期，按年上升4%，按月则涨0.3%。尽管通胀略高于市场预期，但并未支撑美元走势再度向上。美汇指数当日小幅下挫，一度下试103水平，收市则收复部分失地。执笔之时，联储局议息结果暂未公布，继续按兵不动相信已是投资者共识。不过市场亦关注将于本次议息会议公布的利率点阵图，或将揭示局方明年货币政策路径，以及何时将开始减息。
笔者明年对美元整体大方向偏淡，意味其他非美货币或有望开始寻反弹机会。新西兰储备银行11月议息会议时，将官方现金利率维持在5.5厘不变，符合市场预期。纽储行认为现阶段利率水平足够压抑该国需求，但警告通胀水平仍然过高，货币政策委员会仍对持续通胀压力保持警惕，利率需要在限制性水平维持一段时间，预计2024年不会减息。
减息步伐或较美缓慢
在议息结果公布后，纽元兑美元一度冲高至0.62水平之上，创今年8月以来高位。现时彭博利率期货显示，华尔街交易员们普遍预计联储局最快将于明年第2季开始减息，纽储行则最快要到明年下半年。若联储局减息时间早于纽储行，纽元或较美元更具息差优势。
今年11月以来，受惠美元回软，纽元兑美元表现优秀，11月升幅将近7.7%。纽元暂时技术回调至0.61水平附近。不过鉴于美国联储局将近2年紧缩周期已接近尾声，笔者预计纽元兑美元短线有机会再度上试今年12月高位约0.622。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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