大行晨报 - 环球央行紧缩周期料近尾声｜大行晨报
大行晨报
2023-12-13 00:00 HKT
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今个星期环球市场再迎超级议息周。除了美国联储局之外，欧洲央行和英伦银行亦将于同日公布议息结果。市场认为3间央行大机会各自维持利率不变。
早前市场揣测欧洲央行货币政策即将转为鸽派，欧罗兑美元于10月初低见约1.05水平，之后受惠于美元回软，欧罗一度重返1.1水平。现时欧罗兑美元于1.075附近见明显支持，相信与欧罗区基本面经济转好有关。欧罗区11月制造业采购经理人指数创下6个月来新高，消费者信心指数亦趋于稳定，不排除欧罗兑美元短线仍有机会上试1.09水平。
另外，英伦银行本周料会继续按兵不动。虽然英国近期通胀大幅降温，10月消费者物价指数按年升幅由前值6.7%放缓至4.6%，核心通胀则达5.7%，不过两者均低过市场预期。英伦银行行长贝利表示，现在讨论减息仍为时过早，近期通胀降温主要是由于2022年能源价格大幅上涨带来的基数效应。
英伦银行11月议息会议将利率维持在5.25厘不变，符合市场预期。行长贝利表示，持续的薪金压力造成的通胀风险仍偏向上行。执笔之时，英国暂未公布10月就业数据，不过就9月数据来看，衡量英国薪资通胀的指标，包含奖金在内的平均收入9月按年增长7.9%，高过市场预期的增长7.4%。笔者认为，强劲的薪资数据虽不足以令到英伦银行继续加息步伐，但料支持央行将利率于高位维持一段时间。华尔街投行高盛则预期，英伦银行最快也要明年8月才会开始减息。英镑早前已升穿今年10月以来形成的上升通道顶部，一度升穿1.27水平，暂时技术回调至1.258水平。笔者预计英镑短线将于1.25至1.27区间上落。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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