甄荣 - 转型创新奏效 中国太保长期可吼｜中环晨星
今年以来，保险企业基本面修复明显，近期披露的上半年保费数据显示，头部险企保费收入均实现同比上涨。随著经济复苏带动保险需求回暖，以及险资长期投资收益回升，保险产品凭借「保障」+「长期锁息」等属性有望在利率中枢下行的大背景下保持较为旺盛的需求，进而推动保险企业的业绩增长和估值修复。建议关注板块长期配置价值，个股建议优先关注中国太保（2601）。
中期业绩显示，2023年上半年，中国太保在稳健的基础上实现全面发展，新会计准则口径下营业收入达到1755.39亿元（人民币，下同），按年增长6.5%；归母营运利润215.37亿元，按年增长2.5%；截至6月末，内含价值5371.14亿元，较上年末增长3.4%，高质量发展基础进一步得到巩固。
同时，中国太保持续推进转型创新，培育高质量发展新动能。大健康战略发布「352」大健康施工蓝图，管理式医疗产品和重点人群保险产品开发有序推进，「太保家园」、「太医管家」、「源申康复」、「青青成长」等服务落地深化，确立「保险保障+健康管理」运营体系。大数据战略建成投产两地三中心和一云多芯新云，基于大模型技术的数码化员工等智能化标杆投入应用。大区域战略逐步构建在重点区域、重点中心城市差异化和特色化发展路径，构筑新的增长极。
此外，中国太保着力开展ESG管理体系和能力建设，加快面向绿色产业和技术的产品服务创新，提升绿色金融供给能力。截至2023年6月，该公司绿色保险合计提供保障超8.2万亿元，「防贫保」已累计提供保险保障逾43.11万亿元，累计支付防贫救助金23.35亿元。2023年1至6月，中国太保提供各类农险保障5425亿元，农险理赔惠及农户175万户次，支付赔款近44.57亿元。
从行业角度看，当前整个保险板块估值和机构持仓仍处历史底部，在政策利好+流动性充裕+长端利率低位震荡的环境下，存在较强的长期机会已成为市场共识，β属性将助力保险板块估值底部修复。考虑到中国太保转型升级成效显著，业绩长期稳健增长，具备可持续的价值创造能力，基本面支撑强劲，宜中长线配置。
甄荣
