闻风至 - 越秀交通增派息可供避险｜鲜股落镬
美股周一休市，港股继续大幅波动。人民币走势突然转弱，拖累大市显著走低，恒生指数低开127点报18717点，其后最高亦仅造18725点。大市午后跌幅一度扩至413点，低见18431点；全日收报18456点，跌387点；成交金额略为回落至1015亿元，连续6日高于千亿水平。
市况难测，入市宜考虑具防守力股份，越秀交通基建（1052）有望发挥避险作用，集团上半年多赚逾4成，并增派中期息至每股0.15元，昨日逆市造好，升2.45%，收报4.17元。即使内地经济及人民币压力进一步提升，越秀交通亦可望靠派息增加来维持估值。
今年上半年，越秀交通录得营业额19.35亿元（人民币，下同），按年升19.8%；纯利4.27亿元，按年升44.6%；每股盈利25.53分。派中期息0.15港元，上年同期派0.1港元。
将伺机向母企购高速公路
业绩公告指，上半年出行需求释放，带动车流量快速回暖，于10个控股项目中，8个项目的路费收入录得增长，增幅介乎5.7%至24.3%，惟仅有河南尉许高速及湖北汉鄂高速的路费收入下跌。期内经营成本增加17.1%至8.41亿元。
此前，集团母企投得山东秦滨高速和河南平临高速公路，管理层指集团将等待时机向母企收购该些项目，处理手法与集团年底并购的兰尉高速相似。
上述两条高速公路中，平临高速是宁洛国家高速公路（G36）在河南的重要组成部分，是国内西北-东南地区的物流大动脉之一，有强劲的经济效益，一旦注入上市平台，将为越秀交通带来新的稳定现金流。
至于资本开支方面，今年初的时候，集团原预期今年资本开支28亿元，但近日业绩记者会上，集团副总经理朱文波表示，上半年集团资本开支为6.5亿元，当中约6.1亿元用作广州北二环高速改扩建项目（北二环项目），料全年为19.5亿元，其中16亿元用于北二环项目，余款则用作其他公路的维护和提升工程。即是说，集团今年资本开支较原预期金额为低，少了接近8.5亿元，额外的现金流或许正是中期息提升派息金额的最大原因。
越秀交通最近12个月公布派息的收益率为5.99厘，公司去年派息比率达65%，今年单是维持这个水平，其潜在派息已经相当吸引。
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