闻风至 - 福耀玻璃绩优前景佳可捧｜鲜股落镬
港股迟迟未能扭转颓势，上周五继续下挫，恒生指数跌穿18000关之余更造出7连跌的劣绩。大市低开118点报18208点；早段一度倒升10点见18336点，惟迅即回复跌势，最多跌390点低见17936点；收报17950点，跌375点；成交金额1063.9亿元。
汽车玻璃及光伏玻璃概念股福耀玻璃（3606）公布业绩后逆市两连升，走势正处于突破关口，上周五逆市升2%，收报35.65元。短线若能升穿36元关口并企稳，有势形成新一轮上升浪，可望挑战40元及42.5元两度阻力。
福耀玻璃是内地乃至全球最大的汽车玻璃供应商，早在2009年公司已在内地取得超过55%的市占率，其后布局海外。截至今年上半年，公司收入按年升16.49%至150.31亿元（人民币，下同）；扣除非经常性损益的期间利润为27.93亿元，按年升20.89%。经营活动产生的净现金按年微跌1.75%至28.18亿元。期内，公司每股盈利1.09元，折合约1.177元（港元，下同），以上周五收市价35.65元计，相当于年化市盈率接近15倍，估值并不算贵，若考虑到光伏市场的未来增长潜力更是偏低。
此前，美国研究机构Wood Mackenzie及美国太阳能业协会SEIA发表报告指，美国今年首季太阳能安装达6.1吉瓦，按年升47%。内地方面，今年上半年中国太阳能新增装机容量达7842.3万千瓦（即78.42吉瓦），累计装机规模超过4.7亿千瓦，成为内地装机规模第二大电源。
电动车降价谷销利好
富瑞报告分析指，福耀玻璃可望进入首个技术驱动增长期，预料公司今年全玻璃屋顶、抬头显示玻璃（HUD）及调光玻璃等产品的渗透率分别达致13%、18%及2%，以致平均售价增长达20%，并认为市场低估产品均价升幅（市场料升5%至10%）。富瑞给予福耀玻璃的目标价高达72.3元，相当于现价潜在升幅高达1倍以上。
笔者认为，即使是内地经济复苏不似市场预期，但从大环境来看，市场预计全球汽车销售量将于今年恢复成长，特别是电动汽车处于「减价战」阶段，降价谷销量，反而对福耀玻璃等上游生产商利好。另一方面，光伏能源的新增装机容量仍然强劲，福耀玻璃现价估值实属偏低。
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