大行晨报 - 美汇短线102徘徊｜大行晨报
大行晨报
2023-08-04 00:00 HKT
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就在市场对于美国经济前景重拾信心之际，美国债务危机隐忧再次被摆到台上来。继2011年标准普尔下调美国主权评级后，本周三大评级机构之一的惠誉宣布下调美国主权债务评级，由最高级别AAA下调至AA+。相信这将是继今年3月美国中小型银行流动性危机之后，又一或将触发市场恐慌情绪的黑天鹅事件。
惠誉表示本次下调美国主权债务评级，与美国近年来大额举债有关。随著联储局将联邦基金利率升至22年高位，政府举债成本将一路飙升。债务成本高昂下，美国预算赤字也创下有记录以来新高。据美国国会预算办公室数据显示，本财政年度首9个月，联邦政府赤字高达1.4万亿美元，接近去年同期水平的3倍之多。
惠誉降级影响仍发酵
今年6月时，美国国会两党刚就提高债务上限达成一致，而本月美国财政部宣布提高较长期债券季度发行量至1030亿美元，是自2021年初以来首次提高。惠誉预计美国国债与国内生产总值比重，将在2025年升至118%，而这一比例在评级为AAA的主权国家应为39.3%。惠誉下调美国主权评级后，在避险情绪推动下，VIX恐慌指数创1个月来新高，美汇指数亦升穿50天线，重回102.5之上。10年期美债息率则升至4.12厘水平，创逾10个月来高位。
笔者认为，短线本次评级下调事件仍在发酵。首先美国主权评级被下调，是否会影响之后政府和企业进行债务融资仍须关注。短期来看，资金或将回流避险资产，回顾2011年8月标准普尔降级事件，美汇指数2个月内升幅约8%，之后才慢慢拾级而下。所以评级事件对市场影响不容小觑。现时事件仍在发酵当中，不排除资金将回流避险资产，或支持美汇指数短线走势。笔者预计美汇指数将于50天线约102附近整固，下方支持位约100水平左右，上方阻力位为6月初高位约104水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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