大行晨报 - 金价短线或区间整固｜大行晨报
近日支持金价走势的因素喜忧参半，先来谈谈对黄金影响较为重要的通胀水平及央行行动。自去年各大央行开启加息周期以来至今，环球高通胀终见明显降温。就近期数据来看，首先是美国6月核心个人消费支出价格指数创下逾两年来低位，欧罗区7月整体通胀初值按月下跌0.1%。商品出口大国澳洲、加拿大和新西兰最新通胀更是分别创下央行本轮加息周期以来的新低，当中加拿大6月消费物价指数按年增长2.8%，已快接近加央行2%的目标水平。
物价持续降温，市场预期央行再大幅加息的压力放缓。美国联储局官员们近日纷纷表示仍未决定9月议息会议是否继续加息0.25厘，抑或暂停加息。局方态度并不清晰之下，本周五公布的非农就业数据相信则会成为关键。市场暂时预计美国7月失业率将会维持在3.6%不变，同期非农职位增长将小幅放缓至19万份。另外，欧洲央行行长拉加德暗示市场或将于9月欧央行议息会议当中暂停加息一次再恢复加息行动。
市场憧憬各大央行利率水平快接近峰值，亦有望提振黄金价格走势。早前受通胀降温和央行利率或将见顶等利好消息支撑，7月以来现货金价曾两次上试上方阻力位约1990美元，惟上星期公布的美国第二季国内生产总值优于市场预期，市场憧憬美国经济或有望软著陆，美汇指数反弹至约101.8水平。而与美元呈负相关的黄金价格在经济数据公布当日大幅下挫，现货金价由高位1982美元跌至约1942美元，执笔之时正于50天线上方约1960美元附近整固。
短线来看金价走势或将受本周非农数据影响，现货金价或将于下方支撑位1940美元至上方阻力位约1990美元整固。而中长线来看，随著美国加息周期快将进入尾声，加上现时愈来愈多的央行及主权投资基金选择增持黄金以避免地缘政治因素影响投资组合策略，黄金需求仍不可忽视，预计金价下半年有望反复向上。
光大证券国际产品开发及零售研究部
