周亨 - 高通追赶人工智能｜财股魔镜
在智能手机市场持续疲软下，我们再来看看高通（QCOM）最新状况。从上半年最新业绩来看，高通手机晶片收入按年下降17%至118亿美元，与疲软市场状况相符。智能手机行业正经历库存清理和品牌调整艰难时期，有评论甚至预计到明年初才会出现反弹。
展望未来，高通的骁龙流动晶片、调制解调器技术及其专利授权业务，将在市场继续保持良好地位，仍是高阶5G品牌和OEM厂商首选。如三星已就未来Galaxy产品，与高通延长专利授权协议；苹果则在自行研发晶片的同时，仍选择高通作为iPhone15至16的5G调制解调器晶片供应商。高通和联发科（2454.TW）也在竞相为低阶智能手机市场研发更新的4纳米晶片。
高通一直发展业务多元化，除了流动晶片外，还涉足其他应用领域，如汽车和人工智能。随著新型电动汽车更加智能化，高通扩展汽车5G平台业务，以满足市场对自动驾驶、串流媒体和云游戏应用需求。在收购Arriver和Autotalks后，高通与平治、宝马和Stellantis建立合作关系，制造自动驾驶晶片。此外，它还宣布与Volvo和索尼本田达成协议，在2023年底为新车提供「驾驶舱」晶片。然而尽管高通汽车业务持续上升，但仍仅占其收入不到5%。
高通也正式加入人工智能热潮，透过在Android智能手机上，展示高通在运行生成式AI建模方面的可能性，与Meta合作计划在2024年支持Llama模型。如果高通能够兑现其承诺，有关Meta支持在个人智能手机上训练人工智能与混合数据中心区别，将成为关注焦点。
尽管高通大多数组件不受当前出口禁令限制，但由于高通有超过50%业务来自中国，在中美贸易紧张局势下，或面临更多潜在阻力。
总而言之，高通仍然是流动行业领导者，并且在流动和汽车升级方面处于有利地位。考虑到市盈率约13倍估值偏低，并有60%股本回报率，在近期面临整体宏观经济和库存过剩下，读者续可关注高通股票表现。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
