李秀恒 - 印度难成新世界工厂｜恒声集

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李秀恒

2023-07-17 00:00 HKT

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产经专栏

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印度近年发展势头之迅猛，让投资者纷纷关注。过去3年印度股市表现十分亮眼，其SENSEX指数已从2020年最低位25700点，上涨至64300点的历史新高。

根据高盛最新预测报告，中国将于2030年后超越美国成为最大经济体，而印度将于2075年超越美国，位居世界第二位。

印度经济前景被广泛看好，一方面，印度拥有庞大的人口红利，不但在今年超越中国成为世界人口第一大国，而且其人口结构十分健康，人口增长将延续至2064年才达峰值，每年都可为劳动市场注入过千万新血，不但能够提供充足劳动力，更蕴藏着巨大的消费潜力。

另一方面，根据国际货币基金组织（IMF）预测，印度今年人均GDP将达2600美元，并在2025年超过3000美元。历史上，1972年的日本、2007年的中国，都在达到人均GDP 3000美元节点后，人均购买力、国内消费持续增长，经济和内需进入高速上升期。

当前印度让不少人联想起约30至40年前的中国，认为机遇无限的印度可成为继中国之后的下一个「世界工厂」。笔者认为，印度发展潜力无疑是巨大，但若将印度视为下一个「造富」福地，则需要谨慎三思而行。

首先，根据该国2011年的人口普查结果，全国识字率仅74.04%，其中男性82.14%、女性65.46%。劳动力质素相对低下的结果，可参见苹果于印度设厂经验，在印手机零件厂良率仅约5成，只可满足要求的一半。

加上印度对农业采取保护主义，导致劳动力向第二产业流动的驱动力有限，因此印度虽拥有全球近2成处于工作年龄的青壮人口，但劳动人口是否能适应对从业人员要求愈来愈高的现代制造业，仍有待商榷。

其次，印度的基础建设、制造业产能亦难以在短期追赶世界上的工业大国。2022年，印度制造业产出占全世界仅3%，相对于中国31%的占比仍有十分大的进步空间。

以当前最受关注的半导体产业为例，无论是人才储备、外贸物流基建、水、能源等多方面分析，印度都难以承担庞大定单量，而最近富士康宣布退出在印度的一项195亿美元的投资项目，便是个中困难的体现。

归根结柢，当前涌入印度的外资，有多少是因为看好印度的前景，又有多少是由于美国鼓吹的「去风险化」，而选择将供应链从中国转移？6月20日，印度总理莫迪访美之后，多间美企随即宣布将对印度进行投资。

但印度政府为保护本土产业，倾向以各种理由向外资企业征收大额罚款，不但是中国的小米、OPPO，甚至亚马逊、Google、三星都不能幸免。若外企要对印度进行投资，则需清楚考虑是否「有福消受」。
香港经贸商会会长
李秀恒