大行晨报 - 人币升值空间仍大｜大行晨报
大行晨报
2023-07-14 00:00 HKT
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美国通胀持续降温，6月消费物价指数按年增长由前值4%大幅下跌至3%，为去年同期水平的三分一，核心通胀按年增长亦跌至4.8%，创2021年初以来的低位，两者均低于市场预期。数据公布后，美国国债收益率和美汇指数双双录得下挫，美汇指数直逼100美元大关，创14个月来新低，执笔之时正于100.4水平上落。光大证券国际2023下半年市场展望中曾预期美汇指数将于2023下半年至减息前走势偏淡，技术上若跌穿年内低位100.8后或将下试94.6，执笔之时美汇指数14天RSI已跌至超卖，短线不排除小幅技术回升，但今年稍后时间料将继续拾级而下，逐渐下试100关口。
市场憧憬联储局紧缩周期或已接近尾声，代表着过去支持美元强势的因素开始减退，美汇指数下降趋势开始形成，非美货币兑美元现时可以开始捕捉回升机会，当中离岸人民币于美国通胀数据公布当日升至接近1个月来高位。而近期内地信贷数据亦持续回暖，6月新增贷款3.05万亿元人民币，同期社会融资规模4.22万亿元人民币，两者均远优于市场预期。现时内地物价水平仍然处于较低水平，6月反映上游物价水平的生产者物价指数跌幅扩大至5.4%，连跌9个月并差过市场预期。而人行亦于本周宣布将延长金融支持房地产市场平稳发展的政策至明年底，相信中央将会继续推行宽松政策以支持经济复苏。
另一边厢，内地下星期将公布第二季国内生产总值等一系列经济数据，市场暂预内地第二季经济将按年增长7%。而国际货币基金组织于今年世界经济展望当中预计中国今年经济增长可达5.2%，相比其他可能出现衰退的西方主要经济体，内地经济今年料将持续稳中向好，亦支持资金回流入人民币资产，美元兑离岸人民币执笔之时正于7.18附近整固，短线或有望下试50天线约7.12水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
市场憧憬联储局紧缩周期或已接近尾声，代表着过去支持美元强势的因素开始减退，美汇指数下降趋势开始形成，非美货币兑美元现时可以开始捕捉回升机会，当中离岸人民币于美国通胀数据公布当日升至接近1个月来高位。而近期内地信贷数据亦持续回暖，6月新增贷款3.05万亿元人民币，同期社会融资规模4.22万亿元人民币，两者均远优于市场预期。现时内地物价水平仍然处于较低水平，6月反映上游物价水平的生产者物价指数跌幅扩大至5.4%，连跌9个月并差过市场预期。而人行亦于本周宣布将延长金融支持房地产市场平稳发展的政策至明年底，相信中央将会继续推行宽松政策以支持经济复苏。
另一边厢，内地下星期将公布第二季国内生产总值等一系列经济数据，市场暂预内地第二季经济将按年增长7%。而国际货币基金组织于今年世界经济展望当中预计中国今年经济增长可达5.2%，相比其他可能出现衰退的西方主要经济体，内地经济今年料将持续稳中向好，亦支持资金回流入人民币资产，美元兑离岸人民币执笔之时正于7.18附近整固，短线或有望下试50天线约7.12水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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