大行晨报 - 金价中长线走势向好｜大行晨报
大行晨报
2023-06-29 00:00 HKT
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黄金价格上周一度下跌至近1910美元水平，由今年5月4日的高位计已累计下跌超过7%，主要受到环球多国央行加息的决策拖累。联储局在6月的议息会议一如市场预期将联邦基金利率目标区间维持在5至5.25厘不变，但官员对利率前景却展现了鹰派的立场，利率点阵图显示今年底利率中位数预测由3月的5.1厘升至5.6厘，暗示今年可能还会加息两次。与此同时，英国、欧洲、土耳其、瑞士和挪威等多个国家的央行也纷纷上调利率，其中英伦银行更意外加息半厘。在一众央行先后加息的消息困扰下，金价短期难免受压。
不过，中长线而言，黄金依然不乏利好因素。先谈谈与黄金呈负相关性的美元，预期美元在今年余下时间较大机会出现反复偏软的格局，主要原因是联储局收紧货币政策的空间相对欧洲及英伦银行较小，美元与欧罗的息差料逐步收窄，为美元带来下行压力。美国最新5月份消费物价指数按年升幅已由去年中的9.1%回落至4%，反观英国及欧罗区的通胀仍分别高企在8.7%和6.1%，市场预期英国和欧洲央行未来需要比联储局更加积极去收紧货币政策以对抗通胀。
另一方面，环球央行接连加息对经济的影响或需要一段时间才会充份显现，市场仍然观望环球经济会否陷入衰退，若避险情绪升温，将为金价带来支撑。近期多国的经济活动确实出现疲弱迹象，主要经济体如欧美日等的制造业采购经理指数均见回落，其中欧罗区6月制造业PMI初值更跌至37个月新低，反映了企业对经济前景的担忧。
除了以上因素，去美元化趋势持续，环球央行料继续增加黄金在储备中的占比，加上地缘政治局势紧张等都会增加对黄金的需求。受加息气氛影响，金价短线或继续向下整固，初步支持位为1900美元水平；若能向上企稳100天平均约1940美元，则有机会再次挑战2000美元关口。
光大证券国际产品开发及零售研究部
不过，中长线而言，黄金依然不乏利好因素。先谈谈与黄金呈负相关性的美元，预期美元在今年余下时间较大机会出现反复偏软的格局，主要原因是联储局收紧货币政策的空间相对欧洲及英伦银行较小，美元与欧罗的息差料逐步收窄，为美元带来下行压力。美国最新5月份消费物价指数按年升幅已由去年中的9.1%回落至4%，反观英国及欧罗区的通胀仍分别高企在8.7%和6.1%，市场预期英国和欧洲央行未来需要比联储局更加积极去收紧货币政策以对抗通胀。
另一方面，环球央行接连加息对经济的影响或需要一段时间才会充份显现，市场仍然观望环球经济会否陷入衰退，若避险情绪升温，将为金价带来支撑。近期多国的经济活动确实出现疲弱迹象，主要经济体如欧美日等的制造业采购经理指数均见回落，其中欧罗区6月制造业PMI初值更跌至37个月新低，反映了企业对经济前景的担忧。
除了以上因素，去美元化趋势持续，环球央行料继续增加黄金在储备中的占比，加上地缘政治局势紧张等都会增加对黄金的需求。受加息气氛影响，金价短线或继续向下整固，初步支持位为1900美元水平；若能向上企稳100天平均约1940美元，则有机会再次挑战2000美元关口。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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