大行晨报 - 储局停加息以稳中求进｜大行晨报

大行晨报

2023-06-16 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

美国联储局符合市场预期按兵不动，将联邦基金利率区间维持在5至5.25厘的高位不变，由于本次议息会议前暂停加息已普遍是市场共识，因此市场并无过度反应。但官员鹰派言论则为未来继续加息敞开大门。主席鲍威尔称几乎所有官员都赞同未来进一步提升利率是合适举措。联储局6月点阵图显示货币政策委员会官员们对于2023年底之前的联邦基金利率峰值中位数的预测已从3月时的5.125厘升至5.625厘，如果按每次0.25厘的加息幅度计算，相信局方或要继续加息两次。议息会议结束后，芝商所Fedwatch工具显示市场预期局方将于7月加息0.25厘的可能性已由前一日的六成升至七成以上。

年初以来市场对于美国经济的预期从一开始的「软着陆」，到中小型银行爆发流动性危机之后的「硬着陆」，而对于货币政策走势的预期亦从年初的「放缓加息幅度」，到银行业危机爆发后的「或将于第三季度暂停加息甚至减息以释放流动性」。幸好现时银行业危机算是暂告一段落。联储局可继续于压抑通胀和经济增长当中维持平衡。本次局方按兵不动相信也正是希望可以降低银行业受息口快速上升所带来的冲击风险。而鉴于美国通胀仍然具有较大延续性，从联储局本次议息会议将2023年核心个人消费支出价格指数预期从3月份的3.6%上调至3.9%亦可以说明，若局方7月议息会议之前公布的通胀数据和非农就业数据仍然强劲且没有再出现任何黑天鹅事件的话，笔者预期局方7月加息基本上应该无悬念，美汇指数短线或有机会小幅反弹至106水平。

另外，需留意今日稍后时间日本央行的议息会议，虽然日本物价仍于高位徘徊，但国内最新薪资增长表现差过预期，暂时未有足够理据改变日本央行现行货币政策。而联储局会议结束后，美元兑日圆升穿141水平，创下去年11月来高位，在缺乏利好消息带动下，加上技术上14天相对强弱指数出现底背驰信号，故相信美元兑日圆于250天牛熊分界线上见支持，短线或会测试黄金比率0.618位置约142水平。但留意若日本央行意外向巿场表达出较为鹰派的讯号，或会影响日圆整体偏弱的短期走势。
光大证券国际产品开发及零售研究部
光大证券国际产品开发及零售研究部