大行晨报 - 静待本周联储局议息｜大行晨报

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2023-06-14 00:00 HKT

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美国联储局于5月议息会议符合市场预期加息0.25厘，将联邦基金利率区间升到5至5.25厘的2007年来高位，为局方去年开启加息以来连续第10次上调利率。联储局于5月议息会议会后声明中删除暗示或将进一步加息之措辞。市场解读为局方暗示即将暂停加息。而随后公布的通胀数据无论是美国消费物价指数还是被联储局用来衡量通胀水平的核心个人消费价格指数，按月增长均较前值有所回暖，从而令到市场对局方加息预期再度升温，美汇指数则应声上扬。从联储局5月4日议息会议结束后的低位100.52计起至5月31日高位104.615，美汇指数5月升幅已超出4%。

惟踏入6月以来，多位今年在联储局货币政策委员会有投票权的委员们纷纷出来为加息预期降温，倾向支持局方本月议息会议按兵不动，以评估接连大幅加息对经济的影响。现时彭博利率期货显示市场预计局方将于本周议息会议继续加息的概率已跌至约两成左右，但7月议息会议加息0.25厘的概率仍然高达近六成，相信是由于之前公布的非农就业数据造好。虽然美国5月失业率微升至3.7%，但同期非农职位却创下今年1月来最大增幅，并远高于市场预期。本周的美国通胀数据相信亦会对局方未来利率路径提供参考，执笔之时美国最新消费物价指数暂未公布，市场预计美国核心通胀5月按年升幅将会由前值5.5%放缓至5.3%，按月计则上升0.4%。笔者认为除非通胀数据与预期相比有较大出入，否则局方本周议息会议料将维持利率不变。但假如通胀数据超出市场预期，相信局方于7月再次加息的可能性则会大大升温。

短线而言，美汇指数或受制于局方6月暂停加息而偏软，而现时7月是否继续提升利率暂未明朗，不过今次议息会议局方将会公布利率点阵图，相信会有助于市场预期联储局之后的利率路径。美元短线料将于下方支撑位约100.5至上方阻力位约104.5区间上落。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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