大行晨报 - 经济前景悲观欧罗跌势未止｜大行晨报

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2023-06-01 00:00 HKT

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被联储局用作衡量国内通胀指标的美国核心个人消费支出价格指数再度回暖，增幅超出市场预期，市场憧憬联储局或将继续加息。执笔之时彭博利率期货显示，市场预计局方6月议息会议加息0.25厘机会率升至近6成。美汇指数受惠联储局加息预期升温，直逼3月15日高位104.72，当中占美汇指数成份接近7成的2只欧洲货币欧罗和英镑则面临较大沽压。欧罗录得自今年2月初来最长一波下跌趋势，5月跌幅一度逾3%，成为主要货币兑美元中表现最差货币。英镑跌幅则较欧罗为窄，但亦一度逼近4月初来低位1.23。

欧罗区经济复苏道路颇为颠簸，虽然区内首季经济数据暂避衰退风险，但区内前瞻性指标如制造业采购经理人指数等，却连续4个月下滑，5月初值差过市场预期跌至44.6，亦是该数据连续第11个月位于50以下收缩区间。市场对欧罗区经济前景预期，意外由年初偏向乐观再趋悲观，5月ZEW经济景气指数结束4个月扩张，重回0以下的收缩区间，录得9.4负值。区内基本面难见明显支持因素下，欧罗短线仍受美元左右，执笔之时欧罗兑美元已跌穿1.07水平，逐渐下试年初低位1.055，预计短线将于下方支持位250天线约1.045，以及上方阻力位50天线1.09区间整固。
英料续加息遏通胀

另一边厢，英国整体通胀按年增幅自去年8月以来首次回落至个位数，但核心通胀却升至1992年来高位。市场憧憬英伦银行或继续加息以压抑通胀，刺激英国10年期国债孳息率一度逼近去年10月高位。英伦银行自2021年12月开启本轮加息周期以来，已将基本利率升至4.5厘的2008年来高位。

英国居高不落的通胀和短期大幅上升的利率，不仅蚕食当地民众购买力，对当地经济造成的影响也开始逐渐浮现，英国3月国内生产总值差过市场预期，录得0.3%收缩。前瞻性数据如制造业采购经理人指数连续10个月位于荣枯线之下，现时市场对英国经济复苏预期开始消退，英镑短线或于1.22至1.26整固。
光大证券国际产品开发及零售研究部