黄俊能 - 人民币可考虑分段吸纳｜大行晨报

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黄俊能

2023-05-18 00:00 HKT

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产经专栏

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关于调高美国国债上限的谈判依然胶着，本周二白宫和国会讨论后仍未官方达成任何共识。虽然众议院议长麦卡锡乐观表示今个星期内可以达成协议，但市场对此并不买单。避险情绪持续高涨支持资金流入美元寻求避险，美汇指数仍然于今年3月高位约102.5水平上落徘徊，一众非美货币亦因此受压，当中美元兑人民币执笔之时已升至7算的去年12月以来高位，14天相对强弱指数RSI亦达至超买区间。

受环球经济增长乏力拖累，内地制造业活动放缓，4月官方和财新制造业采购经理人指数均回落至荣枯线之下。加上美国通胀数据公布后，市场对联储局今年开始减息的预期亦有所下降，彭博利率期货显示巿场认为联储局7月开始减息的概率已于通胀数据公布前的逾四成跌至三成以下，9月减息的可能性亦于早前的逾七成降至五成左右。顽固反复的通胀令到市场憧憬联储局今年料将利率于限制性区域维持一段时间，两国息差未见缩窄之下，人民币并未突破年初升势，不过笔者对于人民币今年走势仍然充满信心。

首先，具有三头马车之称的固定资产投资、工业生产及零售销售4月按年增幅虽然略低于市场预期，但当中工业生产和零售销售均较前值保持稳定增长，工业生产按年增幅较前值小幅上扬至5.6%，零售销售按年增长则较前值10.6%大幅增长至18.4%。此外，内地贸易表现持续优于市场预期，4月录得902.1亿美元的贸易盈余，远高于市场预期的716亿。随著内地经济复苏料将在下半年加速，有望推动资本流入中国，亦有助人民币表现。联合国最新全球经济展望报告上调了中国今年经济增长至5.3%，而国际货币基金组织预计中国今年经济增长可达5.2%，远优于其他可能出现衰退的西方主要经济体。现时避险情绪支持资金回流美元的情形下，离岸人民币短期或受压于7算附近徘徊，随着今年中后期内地经济开始显著复苏，美元兑离岸人民币有望向6.5水平迈进。
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