黄俊能 - 欧央行料降加息幅度｜大行晨报

黄俊能

2023-05-04 00:00 HKT

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澳洲央行于5月议息会议中意外加息0.25厘，将现金利率升至3.85厘水平。行长洛威表示，鉴于服务业通胀已创超过20年以来的最快增速，澳洲通胀出现回升风险，所以央行在必要时将进一步收紧货币政策，以令通胀于合理时间内回落至目标水平。澳央行于4月时已停止上调利率，以观察货币政策对经济所构成的影响，巿场原先预期本月同样将维持利率不变，所以央行的意外行动令澳元一度突破0.67水平，最大升幅超过1%。

今日稍后将迎来另一间主要央行议息会议，欧洲央行将公布5月议息结果，笔者暂预期将下调加息幅度至0.25厘。欧罗区4月消费者物价指数按年维持于7%高位，而核心通胀则回落0.1个百分点至5.6%。虽然有所回落，但相比起现时3%的存款利率，欧央行的确仍有上调利率空间。但区内经济复苏基础仍未牢固，最新服务业采购经理人指数飙升至56.6的1年来新高，亦高于市场预期，但同期制造业采购经理人指数却差过市场预期跌至45.8，连续10个月位于50以下的收缩区间，亦创下2020年6月以来低位。制造业活动低迷拖累经济增长，欧罗区第一季国内生产总值初值按年增长由前值1.8%放缓至1.3%，按季则增长0.1%，两者均略低于市场预期。

所以在欧罗区经济仍旧疲弱，且通胀略为回软下，欧央行亦有条件略为下调加息幅度，可避免在继续压抑通胀同时，亦可减低对经济所构成的压力。而且执笔之时联储局暂未公布议息结果，但笔者预期局方将5月后停止加息周期，欧美息差料将收窄下，欧央行亦毋须被逼跟随联储局加息步伐，货币政策上可更因应区内经济而行动。现时欧罗兑美元于1.1关口争持，由于预期美元将因加息周期完结而回落，作为美汇指数占比最大的欧罗理应较为受惠而企稳于1.1关口以上，同时亦为上试250周移动平均线约1.123缔造有利环境。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能