黄俊能 - 欧罗1.1关口攻防战｜大行晨报

黄俊能

2023-04-27 00:00 HKT

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中小型银行业流动性危机在联储局议息会议前夕再度升温。早前受美国11家大型银行注资救助的第一共和银行再次传来需要变卖500亿至1000亿美元长期证券和抵押贷款以自救的消息，市场忧虑银行危机余波未了，推升避险情绪，资金流入美元带动美汇指数当日变动幅度达0.74%。一众非美货币则应声下挫，当中占美汇指数成份最大的欧罗跌穿1.1位置。年初至今，欧罗兑美元曾3次测试1.1关口，但翌日均掉头回落而未能企稳。

欧洲央行亦将于下周举行议息会议，尽管欧罗区3月消费物价指数按年增幅较前值有所放缓，但核心通胀却升至5.7%的有记录以来高位，相信尚未见顶的通胀会令到欧洲央行有必要继续加息步伐。欧洲央行早前于3月符合市场预期加息半厘，行长拉加德近日表示区内通胀压力依然强劲，央行会致力于将通胀回落到2%的目标。但近期欧罗区内多项经济指标均回软，当中制造业采购经理人指数再创新低并连续10个月位于收缩区间。市场预期于本周五公布的第一季欧罗区国内生产总值年增幅将由前值1.8%放缓至1.4%。所以笔者料欧央行为避免货币政策对经济构成较大压力，同时避免巿场对欧债危机重临的恐慌进一步上升，5月议息会议将下调加息幅度至0.25厘，并于6、7月分别再加息0.25厘。当然，若下调加息幅度，通胀会否失控，继而出现滞胀危机将是巿场焦点所在。

欧罗区现时所面对的情况较为复杂，除了经济数据参差不齐之外，区内第一大经济体德国有工人宣告集体罢工，事件对欧罗区经济的影响还有待观察。基本面上暂难支撑欧罗上破阻力，惟中长期由于美元将因加息周期完结而回落，作为美汇指数占比最大的欧罗理应较为受惠而企稳于1.1关口以上，所以欧罗走势暂时仍需观望联储局的货币政策走向而定。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能