黄俊能 - 内地经济稳中向好｜大行晨报

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黄俊能

2023-04-20 00:00 HKT

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产经专栏

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内地经济呈现显著复苏态势，继早前财新中国服务业采购经理人指数升至57.8的两年多来高位之后，于今个星期公布的第一季国内生产总值超出市场预期录得按年增长4.5%，按季则由前值维持不变大幅增长至2.2%。而同日公布的三头马车数据中的3月固定资产投资及工业生产按年分别增长5.1%及3.9%，低于巿场预期，但同期零售销售按年激增10.6%，升幅远高于市场预期的7.4%和前值3.5%。数据公布后，人民币仍于6.87至6.89区间小幅上落，相信是由于近日美国数据造好加上储局官员鹰派言论支持下，令到市场对联储局5月继续加息的预期升温，美元短线受到支持所致。不过笔者对于人民币今年走势仍然维持看好观点不变。

首先，内地3月新增贷款由前值1.81万亿元（人民币，下同）大幅升至3.89万亿元，且优于市场预期，同期社会融资规模增量升至5.38万亿元。数据显示内地经济活动持续复苏，投资信心陆续改善。而贸易方面，内地3月贸易帐持续造好，出口按年上升14.8%，并录得881.9亿美元的贸易盈余，随著内地经济复苏料将在下半年加速，有望推动资本流入中国，亦有助人民币表现。

另外，内地最新通胀创下一年半来新低，3月消费者物价指数有所回落，按月下滑0.3%，低于市场预期的维持不变，而反映上游物价水平的生产者物价指数按年则大幅下降2.5%，创下近3年来最大跌幅。现时通胀数据远低于政府于年初设定的3%左右的目标，笔者认为不排除央行有更大空间推行宽松的货币政策，以支持经济增长，现时不少投行已上调中国全年经济增长预测至接近6%，较官方预测的%左右目标更为进取。相比起现时欧美国家只得约1%以下的增长，甚至出现衰退的情况，中国经济增长表现可谓相当突出，加上随着联储局将于今年稍后时间暂停加息，中美的息差亦将收窄，相信有利支持资金回流人民币资产，从而推动美元兑离岸人民币向6.5水平迈进，故可考虑分段吸纳人民币。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能