陆羽仁 - 通关后友邦表现不似预期｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-03-16 00:00 HKT

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产经专栏

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美国政府为爆煲的地区银行包底，虽然引起了道德风险的争议，但令危机外溢效益的忧虑降温，美股出现反弹。港股跟随造好，只是幅度较为温和，当中银行股受惠美国银行回归出现反弹。

瑞士信贷周二公布2022年年报，报告中表示，瑞信已发现内部控管存在「重大缺陷」，且该行仍无法阻止客户外流。市场仍担心瑞信出事。
去年卖保险卖到要劈价

矽谷银行危机暂时淡化，对市场有辣有不辣，好处是爆发系统性风险的机会下降，避免出现失控后果，弊处是如果股市继续升，通胀不回落，利率仍可能会坚挺，抑制住资本市场，所以暂时大市基调仍然系炒上落。外围利率高企，中港两地想有运行就要自求多福，现在已经全面通关，点样做生意赚钱不能靠政府，企业能够突破高息限制找到商机，才能推动股价向好。

在不同板块中，保险被理解是受惠于通关的行业，因为内地人爱到香港买保险，过去几年本地封关，内地客户无法来港，保险公司安排到澳门签单，始终不方便。全面通关的消息一出，保险公司理应「一天光晒」，然而作为龙头公司的友邦保险（1299）股价却不大精神，公布业绩后表现疲弱，昨日一度跌破80元的心理关口，收报80.5元，逆市挫0.3%。一如好多本地大公司，友邦刚发表的2022年业绩不算理想，这也在预计之内。期内公司保费及收费收入约365.19亿美元，按年减少1.6%；总收益191.1亿美元，按年减少59.79%；股东应占纯利2.82亿美元，按年减少96.2%。全年新业务价值下降5%至30.92亿美元。保险公司除了看盈利外，主要看新增业务价值，友邦出现下跌是多年来少有现象，幸好情况比上半年似乎有改善。派成绩表后大行评价普通，虽然没有力踩，但部份指业绩逊预期，其他评级也不突出。

友邦去年业绩欠佳，在行内人眼中是意料中事，有保险业说疫情期间，友邦卖出的保单条款犹如大减价，卖保险卖到「劈价」，环境之恶劣可见一斑，出到这招香港市场不够大，塘水滚塘鱼，无办法之下唯有打减价战。本来，负面业绩公布，按市场规律应该是坏消息公布股价反弹，友邦之前没有大幅炒上，派成绩表后表现疲软，是否反映对公司复苏力度信心不足？

友邦在内地有保险牌可以直接做生意，同时也可透过代理吸客来港签单。去年内地不时封锁社区，不利经营，今年内地复常，加上两地通关，应该是时候扭转劣势，现在第1季快要完结，相信股东会要求管理层在上半年交功课。从种种迹象显示，通关效应暂时不算明显，一个解释是社会大病初愈，仲未咁快恢复，如果是这样生意迟早会回来，但如果系公司营运或市场竞争力下降，影响就系长期性，所以这一轮股价弱势代表了要留意是否警号。
香港宽频股价受惠竞购传闻

昨日大市向好，蓝筹股录得61升14跌，友邦属下跌股份之一，中国联通（762）为表现最差蓝筹股，收挫3%，报5.8元。上升股份中汇控（005）收报55.2元，扬3%，贡献恒指44点。波罗的海干散货指数（BDI）连升18个交易日，航运股急弹。东方海外（316）曾飇高近1成，终收报132.9元，升近8.8%，为最标青蓝筹股。大市曾高见19745点，急升497点，惟在内地陆续公布经济数据后，恒指升幅削减逾半成，午后重振旗鼓，终收报19539点，扬291点。另外，外电报道，私募基金太盟资本（PAG）有意参与竞购香港宽频（1310），其股价收弹6%。
陆羽仁