陆羽仁 - 石油产业夕阳无限好｜金融High Tea

金融High Tea

陆羽仁

2023-03-08 00:00 HKT

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产经专栏

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美国息率走向近日再惹关注，美股仍然表现出一定韧力，主要是传统股如银行发挥支撑大市角色，这情况在英国已经出现，令到金融时报指数今年有靓仔表现。近日港股都有这情况，继周初中资电讯股发威后，昨日轮到石油股造好。
中资银行股逆市显硬净

美国去年起开始收水，结果却出现奇怪现象，就是放水时通胀似有若无，收水时反而通胀挥之不去，这异象要由经济学者去解释，只是经济学者暂时没有人能够道出理由，要说只有说全球化出现倒退，在半球化下令到成本上升，同时人力因为分散生产而增加，造成美国失业率处于低水平。若这个解释成立，未来通胀可能仍然会维持相对高位，工商百业要适应这个新常态。

平价资金减少影响投资，科网等受影响，传统产业却因为供应减少受惠。简单而言，好似石化能源，无论系煤同石油，在「夕阳工业」的帽子下无法吸引投资，结果价格高企已经2、3年，行内大企赚到笑。同样，资金减少供应，银行手头的自有资金回报增加，也令银行业好景。英国的股市由能源、金融业主导，所以虽然民生不景，股市却好景，最近美股多少也有这状况。

内地经济体系和西方不同，通胀相对平和，传统产业也和西方不同，有政府协调投资，甚至趁机会造大造强。这类股份近日仍然受惠大气候，继中资电讯股后，「三桶油」乘油价近日造好发威，中石油（857）收市飙升4.4%，报4.5元，为表现最标青蓝筹股；中石化（386）弹4.2%，报4.69元；中海油（883）涨3.3%，报12.38元。升幅在近期较少见。从盈利表现看，石油行业同电讯行业一样，是稳阵中有进帐的生意，三桶油表现比中资电讯股更好，是低估值高派息的股份。
国企拉动攻21000关无功

传统股受捧，中资银行股表现虽然无咁突出，但在跌市中都属硬净，建设银行（939）升1.4%报5.1元，其他工行（1398）、中行（3988）都有进帐，倒是内地三大电讯商先升后扬有回吐，中国联通（762）收挫5.5%，报6.03元；中国电信（728）跌近4%，报4.13元；中国移动（941）跌2.7%，报62.25元。彭博估计，随著内地经济重启，今年内地经济增长可望达到5.8%，并料今年有机会降准50个点子；预计下半年内地房地产市场表现会较平稳，并相信今年房地产市场对整体经济的拖累会较去年少。最近内房部份城市的交投量见增长，但仅限于二手楼，一手楼交投仍未完全向上，相信随著相关政策出台等因素，下半年房产市场表现会较平稳，这对内银股经营是利好发展方向。

昨日大市挑战21000关，主要系靠国企股拉动，其他板块都乏力。恒指高开3点后，曾重上21000点水平，高见21005点，升402点。不过，恒指午后下跌，一度插244点，低见20358点，其后跌幅收窄，终收报20534点，跌68点。科指挫54点，报4122点；国指下滑25点，报6912点，大市成交额1277亿元。由于利率在高位徘徊，资金无风无险已经有不俗回报，股市暂时很难大升；另一方面，内地重启经济，加上中央出力加持，两股力量互相抗衡，估计大市仍然会维持波动，资金继续会发掘有实质业绩支撑的股份炒个别。
陆羽仁